Wall Street a tokenisé plus de 7 milliards de dollars grâce à BUIDL de BlackRock, USYC de Circle et iBENJI de Franklin Templeton, mais moins de 1 % de ce montant se trouve réellement dans les protocoles DeFi aujourd'hui. Cependant, ce chiffre cache la véritable histoire : des émetteurs plus petits et natifs de la DeFi comme Maple, Anemoy de Janus Henderson, Hastra et OnRe poussent les actifs tokenisés composables à un nouveau record historique de 3,97 milliards de dollars en TVL actif dans la DeFi, même si la DeFi a subi 99 hacks au deuxième trimestre 2026, le pire trimestre jamais enregistré selon DeFiLlama.
Pourquoi c'est important
La séparation entre les actifs tokenisés mais inactifs et les actifs tokenisés et composables est la lecture structurelle pour le secteur. BUIDL a une capitalisation boursière active de 2,7 milliards de dollars avec seulement 18,2 millions de dollars déployés (0,67 %), USYC a une capitalisation de 3 milliards de dollars et 31,5 millions de dollars dans la DeFi (1,05 %), et les 1,5 milliard de dollars d'iBENJI n'ont aucune intégration DeFi. Ce sont des instruments de niveau de règlement que les institutions souhaitent détenir, et non prêter. Les syrupUSDC et syrupUSDT de Maple, en revanche, ont été conçus comme des tokens de réception générant des rendements pour des prêts institutionnels surcollatéralisés, et ils atteignent une utilisation de 55 à 91 %. Le token CLO JAAA de Janus Henderson est à 97,95 % déployé via Grove Finance et le marché RWA d'Aave Horizon.
Impact sur le marché
La lecture du marché : la composabilité existe là où les émetteurs ont construit l'actif pour la composabilité dès le premier jour. Les 99 hacks du deuxième trimestre ont testé le pire point de stress du secteur, et les données de DeFiLlama montrent que les protocoles piratés perdent généralement plus de 90 % de leur TVL, quel que soit le montant volé. Ce risque est ce qui rend BlackRock et Circle prudents. Mais le crédit tokenisé (Maple, JAAA), les notes liées à l'équité résidentielle (PRIME à plus de 70 % via Morpho Blue et Kamino), et la réassurance (ONyc à 75 % via Kamino Lend) fonctionnent désormais comme des garanties DeFi complètes. Les prévisions de Citi pour 2026 voient la tokenisation passer de 17 milliards de dollars aujourd'hui à 5,5 trillions de dollars d'ici 2030. L'argument haussier : la DeFi devient la couche opérationnelle pour le nouveau crédit tokenisé. L'argument baissier : une seule exploitation majeure sur un protocole dépendant des RWA ramène la part composable à 2-3 milliards de dollars.
Questions fréquemment posées
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Quelle part de la valeur des fonds tokenisés de Wall Street est réellement utilisée dans la DeFi ?
Moins de 1 % pour les trois plus grands fonds. BUIDL de BlackRock (2,7 milliards de dollars de capital) déploie seulement 18,2 millions de dollars (0,67 %), USYC de Circle (3 milliards de dollars de capital) déploie 31,5 millions de dollars (1,05 %), et iBENJI de Franklin Templeton (1,5 milliard de dollars de capital)…
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Quels actifs tokenisés ont les taux d'utilisation DeFi les plus élevés ?
Le token CLO JAAA de Janus Henderson est en tête avec 97,95 %, avec 414,3 millions de dollars de ses 423 millions de dollars de capital actif déployés dans la DeFi. Les syrupUSDT de Maple suivent avec 91,43 %, le token de réassurance ONyc d'OnRe à 74,68 % et le crédit résidentiel PRIME de Hastra à 70,32 %.
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Pourquoi les grands fonds tokenisés restent-ils inactifs tandis que les plus petits deviennent composables ?
Les émetteurs comme Maple, Grove, Hastra et OnRe ont construit leurs actifs comme des primitives de collatéral générant des rendements dès le premier jour. BUIDL, USYC et iBENJI ont été conçus comme des avoirs de niveau de règlement pour des institutions qui préfèrent la garde au prêt, ce qui les maintient en dehors…
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Le record de hacks du deuxième trimestre 2026 a-t-il stoppé la croissance des RWA tokenisés dans la DeFi ?
Non. La DeFi a enregistré 99 hacks au deuxième trimestre 2026, le pire trimestre dans la base de données de DeFiLlama, mais les RWA composables dans la DeFi ont tout de même atteint un nouveau record historique de 3,97 milliards de dollars. Les hacks dépouillent généralement plus de 90 % de la TVL d'un protocole, quel…
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Quelles prévisions Citi fait-elle pour la tokenisation d'ici 2030 ?
Les prévisions de Citi pour 2026 projettent que la catégorie de la tokenisation plus large passe d'environ 17 milliards de dollars aujourd'hui à 5,5 trillions de dollars d'ici 2030 dans son scénario de base, avec une fourchette allant de 2,7 trillions à 8,2 trillions. Les objectifs de croissance visent les titres…
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