Les traders estiment à seulement 58 % la probabilité que la Réserve fédérale augmente son taux directeur de 25 points de base le 16 septembre, selon l'outil CME FedWatch. Ce prix est essentiellement inchangé par rapport à la semaine précédente, bien avant la publication du solide rapport sur l'emploi de vendredi. Le Bitcoin a chuté et le rendement des bons du Trésor à deux ans a augmenté après les données, mais les chances implicites d'une augmentation ont à peine bougé, laissant la réaction du marché à un niveau superficiel sembler exagérée par rapport à la courbe des contrats à terme plus stable.
Pourquoi c'est important
L'argument en faveur d'une augmentation des taux de la Fed plus tard ce mois-ci a gagné en force depuis la publication impressionnante des emplois de vendredi, avec les réseaux sociaux et la communauté des analystes adoptant une position de plus en plus haussière. Le marché à terme raconte une histoire différente. La probabilité implicite de 58 % pour une augmentation dans une fourchette de 3,75 % à 4 % reflète la position juste après le discours haussier du gouverneur de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole, suggérant que le positionnement réel n'a pas beaucoup bougé dans un sens ou dans l'autre. Ceux qui ont un intérêt dans le jeu restent fermes même si la rhétorique sur l'augmentation des taux s'intensifie.
Impact sur le marché
Le décalage entre l'action des prix de vendredi et les chances implicites stables prépare les données d'inflation du 11 septembre comme le véritable facteur de changement pour les attentes de taux. Une impression de CPI plus faible pourrait complètement éliminer une augmentation en septembre, tandis qu'une lecture élevée commencerait enfin à faire bouger les chances de FedWatch au-delà de la marque de 58 %. La chute du Bitcoin et la hausse du rendement à deux ans semblent plus motivées par le sentiment que par les contrats à terme, ce qui explique pourquoi la volatilité semble exagérée avec le recul. La décision sur les taux de la Fed est prévue pour le 16 septembre.
Questions fréquemment posées
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Que montre le rapport sur l'emploi de vendredi et comment a-t-il influencé les attentes en matière de taux ?
Le rapport était solide, mais les traders estiment toujours à 58 % la probabilité d'une augmentation de 25 points de base des taux de la Fed le 16 septembre, selon l'outil CME FedWatch. Cela est essentiellement inchangé par rapport à la semaine précédente, bien avant la publication des données.
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Pourquoi le Bitcoin a-t-il chuté et les rendements du Trésor ont-ils augmenté si les chances d'augmentation ont à peine…
Le Bitcoin a chuté et le rendement des bons du Trésor à deux ans a augmenté après les données, mais les chances implicites d'une augmentation ont à peine changé. La volatilité semble exagérée par rapport à la courbe des contrats à terme plus stable, suggérant que le mouvement était motivé par le sentiment plutôt que…
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Comment la probabilité de 58 % se compare-t-elle aux attentes avant le rapport sur l'emploi ?
La probabilité implicite de 58 % pour une augmentation dans une fourchette de 3,75 % à 4 % reflète la position juste après le discours haussier du gouverneur de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole, avant la publication des données de vendredi.
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Quel est le prochain catalyseur majeur pour les attentes d'augmentation des taux de la Fed ?
L'impression d'inflation du 11 septembre est le prochain facteur de changement. Une lecture de CPI plus faible pourrait complètement éliminer une augmentation en septembre, tandis qu'une lecture élevée ferait enfin bouger les chances de FedWatch au-delà de la marque de 58 %.
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Quand la prochaine décision de taux de la Réserve fédérale est-elle prévue ?
La prochaine décision de taux d'intérêt de la Fed est prévue pour le 16 septembre, les traders estimant actuellement à 58 % la probabilité d'une augmentation de 25 points de base dans une fourchette cible de 3,75 % à 4 %.
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