Les actions Metaplanet ont reculé d'environ 10 % mardi, prolongeant une vague de ventes de deux jours à quelque 17 % après que la note publique du PDG Simon Gerovich n'a pas répondu aux questions structurelles soulevées par les investisseurs sur cette société de trésorerie bitcoin cotée à Tokyo. Le titre a perdu 9,9 % à 244 yens (1,56 $) mardi après avoir cédé 7,5 % lundi, première séance suivant la note dominicale de Gerovich. Le repli est intervenu alors que le bitcoin (BTC) évoluait quasiment à plat, en baisse de 1 % sur la journée à 78 464 $, isolant la vente sur des préoccupations de gouvernance propres à la société plutôt que sur une faiblesse généralisée du BTC. Le problème de fond est le plan Série 10 adopté en décembre 2022, qui a rattaché le pool d'options des dirigeants de Metaplanet à 20 % des actions entièrement diluées plutôt qu'à un nombre fixe, permettant au pool de gonfler d'environ 46 millions à quelque 319 millions d'actions à mesure que la société émettait des titres pour financer ses achats de bitcoin.
Pourquoi c'est important
Le mécanisme de dilution est au cœur de la controverse. Chaque levée de fonds en actions pour acheter du bitcoin a élargi proportionnellement le pool de rémunération des dirigeants, ce qui signifie que les actionnaires existants ont été dilués deux fois : une fois par les nouvelles actions émises, et une autre fois par l'élargissement du pool d'options qui a suivi. Gerovich a déclaré que la société avait supprimé la clause d'ajustement et gelé le pool à 319,46 millions d'actions le 18 août, avec un verrouillage de cinq ans jusqu'au 17 août 2031. Des critiques sur X ont fait valoir que la mesure stoppait toute nouvelle expansion mais laissait la taille élargie intacte, et ont souligné que Gerovich lui-même avait exercé 92 000 unités de Série 10 et reçu plus de 64 millions d'actions dix jours seulement après le plafonnement du pool. Ses liens avec MMXX Ventures, dont les documents de la société indiquent qu'il détenait indirectement une majorité des droits de vote, ont ajouté une couche de conflit d'intérêts que la note du PDG n'a pas levée.
Impact sur le marché
Le mouvement de deux jours a effacé environ un sixième de la capitalisation boursière de Metaplanet tandis que le bitcoin bougeait à peine, isolant le repli comme un référendum sur la gouvernance plutôt que comme une transaction proxy sur le BTC. Les investisseurs qui demandent à la société d'annuler quelque 273 millions d'actions supplémentaires et de les remplacer par un nouveau programme d'incitation appliqué rétroactivement restent insatisfaits.
Questions fréquemment posées
-
Pourquoi l'action Metaplanet recule-t-elle alors que le bitcoin bouge à peine ?
Le bitcoin n'a reculé que de 1 % sur la même période, à 78 464 $, isolant la vente sur des préoccupations propres à la société. Les investisseurs se concentrent sur les enjeux de gouvernance de la Série 10 et la dilution du pool d'options plutôt que sur les mouvements de prix du BTC.
-
Quelle est la controverse autour de la Série 10 de Metaplanet ?
La Série 10 est un pool d'options de direction adopté en décembre 2022 et fixé à 20 % des actions entièrement diluées plutôt qu'à un nombre fixe. À mesure que Metaplanet émettait des actions pour acheter du bitcoin, le pool est passé d'environ 46 millions à 319 millions d'actions, diluant les actionnaires existants…
-
Quels changements le PDG Simon Gerovich a-t-il annoncés dans sa note ?
Gerovich a déclaré que la société avait supprimé la clause d'ajustement automatique et gelé le pool à 319,46 millions d'actions le 18 août, avec un verrouillage de cinq ans jusqu'au 17 août 2031. Les critiques estiment que la mesure stoppe toute nouvelle expansion mais laisse la taille élargie intacte.
-
Que dit Gerovich à propos de MMXX Ventures ?
Gerovich a déclaré qu'il est un « actionnaire significatif mais non majoritaire » de la société mère de MMXX et qu'il ne joue aucun rôle dans ses décisions d'investissement. Des dépôts japonais antérieurs le décrivaient comme détenant indirectement la majorité des droits de vote, ce que les critiques ont qualifié de…
-
Que demandent les investisseurs à Metaplanet de faire ensuite ?
Beaucoup veulent que la société annule quelque 273 millions de droits d'options supplémentaires et les remplace par un nouveau programme d'incitation appliqué rétroactivement. D'autres ont demandé la divulgation complète de la structure de propriété de MMXX et de tout avantage économique que Gerovich ou des affiliés…
Crypto News
WuBlockchain
CoinDesk
Crypto Rank News
Lookonchain