Morgan Stanley déploie le trading de crypto sur E*Trade à 50 points de base par transaction, passant sous Coinbase, Robinhood et Charles Schwab, qui facturent 60 à 95 pb, selon Bloomberg. Le pilote est la première phase d'un déploiement retail plus large qui touchera à terme les 8,6 millions de clients E*Trade d'ici la fin de l'année.
La banque propose déjà une exposition aux ETF Bitcoin spot et développe des produits adossés à ether et Solana. Côté infrastructure, Morgan Stanley a déposé une demande de charte bancaire de fiducie nationale qui lui permettrait de conserver directement les actifs numériques — une étape qui, si elle est approuvée, supprime une couche d'intermédiation majeure entre la banque et les avoirs crypto des clients.
Why it matters
Le responsable de la gestion de patrimoine, Jed Finn, a présenté la démarche comme un effort pour « désintermédier les désintermédiateurs » — une pique délibérée contre Coinbase et Robinhood, qui ont bâti leur activité crypto retail sur les clients mêmes des banques que Morgan Stanley possède déjà. L'écart de frais est l'appât, mais la charte de fiducie est le pari structurel : conservation directe, conversion crypto-vers-ETF sans cession, et négociation potentielle d'actions tokenisées d'ici la fin de l'année dessinent une offre full-stack plutôt qu'une guerre des prix.
Market impact
La tarification exerce une pression réelle sur les plateformes retail en place. Coinbase a engrangé 3,32 milliards de dollars de revenus de transaction grand public en 2025 ; Robinhood a déclaré près d'un milliard de dollars de revenus liés à la crypto. Un avantage de 10 à 45 pb sur une base captive de 8,6 millions de comptes de courtage n'est pas un argument marketing — c'est un volume qu'il n'est pas besoin de conquérir, seulement d'aiguiller. Compass Point a réitéré une recommandation Neutre sur Coinbase avec un objectif de 36 $, estimant que la croissance attendue est largement intégrée au prix, tandis que Clear Street a maintenu un Achat avec un objectif de 50 $ sur la plateforme concurrente Bullish après son acquisition d'agent de transfert Equiniti pour 4,2 milliards de dollars.
Questions fréquemment posées
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Quel frais Morgan Stanley facture-t-il pour le trading crypto sur E*Trade ?
Le pilote facture 50 points de base par transaction, passant sous Coinbase, Robinhood et Charles Schwab, qui facturent entre 60 et 95 points de base, selon Bloomberg.
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Quand le déploiement du trading crypto touchera-t-il tous les utilisateurs d'E*Trade ?
Le pilote est déjà en ligne, avec un déploiement complet prévu d'ici la fin de l'année pour les 8,6 millions de clients E*Trade, selon Bloomberg.
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Quels produits crypto Morgan Stanley propose-t-il déjà ?
La banque propose déjà une exposition aux ETF Bitcoin spot et développe des produits adossés à ether et Solana, avec le nouveau service de trading E*Trade venant s'ajouter à cette gamme.
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Qu'est-ce que la charte bancaire de fiducie nationale demandée par Morgan Stanley ?
Morgan Stanley a déposé une demande de charte bancaire de fiducie nationale qui, si elle est approuvée, permettrait à la banque de conserver directement des actifs numériques plutôt que de faire transiter les avoirs des clients par des dépositaires tiers.
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Quel impact cela a-t-il sur Coinbase et Robinhood ?
Coinbase a généré 3,32 milliards de dollars de revenus de transaction grand public en 2025 et Robinhood a déclaré près d'un milliard de dollars de revenus liés à la crypto. Compass Point a réitéré une recommandation Neutre sur Coinbase avec un objectif de 36 $, indiquant que la croissance attendue est largement…
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