Morgan Stanley avance vers l’internalisation de la conservation crypto, du staking et du prêt, avec l’infrastructure nécessaire pour servir ses clients en gestion de fortune sans faire transiter les actifs par des dépositaires tiers.
Pourquoi c’est important
Cette décision redéfinit la course à la conservation institutionnelle. Morgan Stanley est l’un des plus grands gestionnaires de fortune aux États-Unis, et internaliser ces rails montre que la banque juge désormais la demande des clients suffisante pour justifier l’effort opérationnel. Cela réduit aussi l’écart structurel entre les bilans TradFi et les marchés du crédit on-chain, où le prêt reconstruit sa crédibilité après l’effondrement de Celsius, BlockFi et Genesis en 2022, sur fond de normes plus faibles en matière de garanties et de transparence.
Impact sur le marché
Des desks internes de staking et de prêt permettent à la banque de capter le rendement des actifs clients qu’elle confiait auparavant à des prestataires externes, tout en gardant conformité et reporting dans son propre périmètre. Le mouvement suit le même manuel que BlackRock avec IBIT : construire d’abord la capacité opérationnelle, puis laisser les flux suivre. Pour $BTC et $ETH en particulier, la conservation native plus le staking signifient que la banque peut proposer du rendement dans une enveloppe de courtage familière, le format produit qui a enfin ouvert une adoption plus large par les gestionnaires de fortune sur les actions.
Des concurrents comme BNY Mellon, State Street et Fidelity ont tous créé ou renforcé des unités de conservation crypto au cours des 18 derniers mois. Le choix de Morgan Stanley d’internaliser plutôt que de s’associer accélère la convergence entre bilans bancaires régulés et crédit sur actifs numériques, et relève le niveau d’exigence pour tout prêteur crypto indépendant qui tente encore de gagner des mandats institutionnels sur la seule infrastructure.
Questions fréquemment posées
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Que construit Morgan Stanley dans la crypto ?
Morgan Stanley développe une infrastructure interne pour la conservation crypto, le staking et le prêt afin de servir ses clients en gestion de fortune sans faire transiter les actifs par des dépositaires tiers.
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Pourquoi la conservation en interne compte-t-elle pour la crypto institutionnelle ?
Internaliser les rails permet à la banque de garder conformité et reporting dans son propre périmètre, de capter le rendement des actifs clients et de proposer des produits de staking et de prêt dans une enveloppe de courtage familière.
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Quel effet cela a-t-il sur Bitcoin et Ethereum ?
La conservation native plus le staking signifient que la banque peut proposer du rendement sur $BTC et $ETH via sa propre plateforme, avec un possible élargissement de la clientèle institutionnelle pour les produits spot et de rendement.
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Qu’est-ce que cela signifie pour les prêteurs crypto indépendants ?
Alors que Morgan Stanley, BNY Mellon, State Street et Fidelity créent ou renforcent tous des unités de conservation crypto, les prêteurs indépendants font face à des attentes d’infrastructure plus élevées pour obtenir des mandats institutionnels.
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Quel est le lien avec les effondrements du prêt crypto en 2022 ?
Le mouvement vers la conservation en interne signale que le crédit institutionnel sur actifs numériques se déplace vers des bilans bancaires régulés, en partie en réponse aux normes plus faibles de transparence et de garanties mises en cause dans les faillites de Celsius, BlockFi et Genesis.
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