NYLIM : Thomas Sy voit la tokenisation réinventer les portefeuilles

Thomas Sy, responsable des solutions multi-actifs chez New York Life Investment Management, a déclaré à CoinDesk que la plus grande opportunité institutionnelle de la tokenisation n'est pas le règlement accéléré ni la négociation 24h/24, mais bien la refonte de la façon dont les portefeuilles d'investissement sont construits, en permettant aux gestionnaires d'actifs de concevoir des stratégies sur mesure pour chaque investisseur, à une échelle que le système financier actuel ne peut pas atteindre.

Sy supervise environ 11 milliards de dollars au sein du pôle de gestion d'actifs de 807 milliards de dollars de NYLIM. Le dirigeant, qui s'est engagé dans la voie de la tokenisation via un partenariat avec Centrifuge pour amener une stratégie obligataire d'entreprise à haut rendement onchain, considère la blockchain comme la seule technologie capable de délivrer une personnalisation de masse. « L'objectif final est d'intégrer la personnalisation dans l'actif lui-même, plutôt qu'autour des opérations liées aux différents actifs », a déclaré Sy.

Pourquoi c'est important

Les défenseurs de la tokenisation mettent généralement en avant la vitesse de règlement, la négociation en continu et la composabilité de la DeFi. Sy pointe vers un autre horizon : réduire la complexité opérationnelle des portefeuilles multi-actifs, qui combinent habituellement ETF, obligations et crédit privé, en un seul instrument onchain. Citi projette que le marché des actifs réels tokenisés pourrait atteindre 5 500 milliards de dollars d'ici 2030, contre quelque 30 milliards aujourd'hui, une ampleur qui n'aurait de sens que si l'infrastructure institutionnelle rattrapait le cas d'usage.

Les stablecoins sont la porte d'entrée. Le marché a dépassé les 300 milliards de dollars, est de plus en plus utilisé pour les paiements transfrontaliers et la gestion de trésorerie, et Sy s'attend à ce que les institutions détenant ces soldes exigent des produits tokenisés qui génèrent du rendement plutôt que de rester en cash. NYLIM étudie également la DeFi, mais souhaite que le collatéral tokenisé, la compensation centrale et le prime brokerage arrivent à maturité avant d'allouer significativement.

Impact sur le marché

Pour les pairs institutionnels de NYLIM, le message est clair : les feuilles de route de tokenisation doivent être recentrées sur la construction de portefeuille, et non sur de seules améliorations de plomberie. Si Sy a raison, les moteurs de la demande passent de l'arbitrage sur le règlement à la personnalisation pilotée par le conseiller, un marché qui touche chaque canal grand public et fortuné plutôt qu'une poignée de desks de trading.