L’or s’échange autour de $4,000 après une hausse parabolique, et sa configuration actuelle ressemble à une série de points bas observés au T1, en été et au T4 sur d’autres marchés. L’analyse compare l’or au marché sud-coréen et au Bitcoin, où des structures de cycle similaires sont apparues durant des marchés baissiers. La question centrale est de savoir si le point bas de juillet tiendra ou laissera place à un point bas encore inférieur.
Pourquoi c’est important
La principale pression à court terme vient du dollar. Historiquement, l’or a eu du mal à progresser lorsque le DXY montait, tandis qu’un dollar plus faible soutenait le métal. La trajectoire actuelle du dollar est comparée à son comportement durant les première et deuxième années des premier et deuxième mandats de Donald Trump, ainsi qu’à la période de 2018. Cette comparaison laisse entrevoir un possible renforcement du dollar d’ici à la fin de l’année.
Les taux d’intérêt constituent un autre vent contraire. Selon les anticipations de marché présentées dans l’analyse, la Réserve fédérale devrait probablement maintenir ses taux lors de sa prochaine réunion, tout en intégrant encore la possibilité d’un passage vers 4,25 % d’ici décembre. Une nouvelle hausse en 2027 reste possible, mais les prévisions historiques se sont souvent révélées peu fiables. Fin 2018, les projections tablaient sur deux hausses en 2019, alors que la Fed a finalement procédé à trois baisses.
Impact sur le marché
La bande de support du marché haussier de l’or, définie ici par la SMA mensuelle à 20 mois et l’EMA à 21 mois, est présentée comme une zone technique essentielle. L’or a trouvé un support près de cette bande à plusieurs reprises, notamment en 2019, en 2021, au début de 2022 et en 2023. Une cassure en dessous pourrait inquiéter les investisseurs, mais les précédents montrent que des cassures temporaires ne mettent pas automatiquement fin à un marché haussier de plus grande ampleur.
L’analyse prévoit que l’or continuera à construire un plancher, potentiellement jusqu’en janvier, avant de reprendre sa progression. L’argent a déjà enfoncé un point bas précédent, ce qui ouvre la possibilité que l’or fasse de même, mais la perspective générale reste constructive, à moins que l’or ne rebondisse avant de former un sommet inférieur d’ici à la mi-2027. L’orientation du dollar, la politique de la Fed et la capacité de l’or à conserver sa bande de support sont les principaux signaux à surveiller.
Questions fréquemment posées
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Qu’est-ce qui exerce une pression à court terme sur l’or ?
Les principales pressions sont un dollar potentiellement plus fort et une nouvelle hausse possible des taux de la Réserve fédérale. Historiquement, l’or a subi des vents contraires lorsque le DXY progressait.
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Quelle configuration du cours de l’or l’analyse surveille-t-elle ?
L’analyse surveille la capacité du point bas de juillet à tenir ou son remplacement par un point bas inférieur, alors que le marché pourrait former un nouveau creux au T4.
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Qu’est-ce que la bande de support du marché haussier de l’or ?
L’analyse la définit par la moyenne mobile simple mensuelle à 20 mois et la moyenne mobile exponentielle à 21 mois. L’or teste actuellement cette zone.
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Une cassure sous la bande de support pourrait-elle mettre fin au marché haussier de l’or ?
Pas nécessairement. L’or est déjà passé brièvement autour ou sous cette bande sans mettre fin à sa progression de fond, notamment lors des tests de support de 2019 à 2023.
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Qu’est-ce qui invaliderait la perspective constructive pour l’or ?
L’invalidation évoquée serait un rebond depuis le support, suivi d’un sommet inférieur vers la mi-2027, puis d’une nouvelle baisse.
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