Polymarket et Kalshi brassent 5,57 Md$ avec le Mondial

Le deuxième titre mondial de l’Espagne a clôturé les plus grands marchés prédictifs sportifs à ce jour, Polymarket et Kalshi ayant attiré environ 5,57 milliards de dollars de volume cumulé sur les contrats de champion. Polymarket a généré environ 4,28 milliards de dollars, Kalshi environ 1,29 milliard. Les deux plateformes ont représenté ensemble près de 27% du volume légal des paris sportifs aux États-Unis pendant le tournoi, contre environ 9% au début de l’année, selon H2 Gambling Capital.

Une analyse Dune Analytics de 194 422 adresses ayant tradé le contrat vainqueur de Polymarket a montré une répartition des résultats très inégale. 129 649 adresses, soit 66,7%, ont fini dans le rouge, dont plus de 114 000 avec une perte inférieure à 100 dollars et une moyenne de 9,34 dollars chacune. Près de 58 000 adresses bénéficiaires ont affiché un gain moyen de 4,85 dollars. Tout en haut du classement, 43 wallets ont perdu 15,19 millions de dollars au total, tandis que seulement 54 adresses ont gagné plus de 100 000 dollars chacune, avec une moyenne de 413 000 dollars et 22,3 millions de dollars encaissés, soit près de 60% de tous les rendements positifs. Le chercheur crypto DeFi Oasis a signalé que cinq comptes, dont asparagus2012, Allezpapa, yamal19, thesingularityisnear et wco26, avaient chacun dégagé plus de 1 million de dollars.

Pourquoi c’est important

Cette asymétrie rappelle les premiers tableaux de PnL de la crypto, où une petite fraction de wallets capte l’essentiel du profit tandis que la longue traîne s’érode lentement. Kyle Sonlin, président et cofondateur de Global Settlement Network, a décrit cette concentration comme le produit d’avantages en information, en technologie et en capital qui se cumulent, pas nécessairement comme du délit d’initié, mais avec la même forme structurelle. Le prochain test consistera à voir si les plateformes peuvent retenir ces utilisateurs une fois les contrats quotidiens liés au football taris, puis les orienter vers les élections, les données économiques et les événements géopolitiques, où les mêmes avantages d’edge comportent un risque de manipulation bien plus élevé. Une enquête de la CFTC visant un opérateur de téléprompteur de la Maison-Blanche au sujet de trades Kalshi liés au vocabulaire des discours de Trump, avec un compte signalé affichant plus de 90 000 dollars de profit potentiel, illustre le type de dossier qui définira cette prochaine phase.

Impact sur le marché

Rob Hadick, GP chez Dragonfly, a déclaré que certains block trades proposés, liés à des résultats législatifs et réglementaires, avaient déjà atteint neuf chiffres, et que les marchés prédictifs deviendront 'much, much bigger' à mesure que les cas d’usage de couverture commerciale arriveront à maturité. Meta explorerait aussi un produit de type marché prédictif et des partenariats avec Polymarket et Kalshi, un levier de distribution qui pourrait porter les contrats événementiels bien au-delà de la base crypto-native.