Crypto: la vraie croissance est institutionnelle, selon Ric Edelman

Ric Edelman a déclaré à Public Keys de CoinDesk que la croissance la plus déterminante du crypto se déroule hors de vue du public, avec une adoption institutionnelle et une tokenisation qui s'accélèrent même lorsque les prix au comptant restent sous pression. Il a présenté le marché actuel comme une fracture entre sentiment et fondamentaux, avec un retail concentré sur les sorties d'ETF, les mouvements de wallets Mt. Gox et l'incertitude autour du CLARITY Act, tandis que Wall Street étoffe discrètement ses positions.

La liste institutionnelle citée par Edelman est inhabituellement large. BlackRock, JPMorgan, Morgan Stanley, Franklin Templeton, Fidelity, State Street et Invesco avancent toutes sur la tokenisation, avec un cas d'usage qui dépasse largement les actifs crypto-natifs pour toucher les actions, le cash et les ETF traditionnels. Il a soutenu que les allocataires newcomers et les détenteurs existants augmentent tous deux leur exposition, ce qui suggère que la demande institutionnelle s'élargit plutôt qu'elle ne se consolide.

Pourquoi c'est important

La fracture décrite par Edelman est le trade. Les ETF Bitcoin au comptant ont connu des sorties de plusieurs milliards de dollars lors des récentes séances, et le débat sur le CLARITY Act a mobilisé des sénateurs allant de Bernie Sanders à Elizabeth Warren autour de règles d'éthique pour les responsables qui tradent du crypto. Les gros titres suivent l'hémorragie. En dessous, les mêmes firmes qui ont bâti la tuyauterie des ETF au comptant mettent désormais en place des rails de tokenisation pour des actifs qui n'ont rien à voir avec BTC.

Les lignes de faille politiques bougent aussi, loin du combat sur le rendement des stablecoins qui a marqué l'an dernier, et vers des restrictions d'éthique proposées sur l'activité crypto des responsables gouvernementaux. Edelman a suggéré que l'issue de ce débat, plus que le graphique des prix, déterminera si le secteur conserve le capital politique qu'il a accumulé jusqu'au cycle 2024.

Impact sur le marché

Edelman est resté long sur Bitcoin jusqu'à la fin de l'année, mais a lié son appel aux résultats réglementaires, un binaire qui pourrait faire basculer le sentiment rapidement si CLARITY passe, traîne ou meurt avant les midterms. Il a désigné Ethereum et Solana comme les épines structurelles de la tokenisation et du volume de smart contracts, et a soutenu que le biais de risque de carrière au sein des institutions en place est ce qui maintient la demande mesurée, une contrainte qu'il s'attend à voir s'alléger à mesure que davantage de firmes publient les résultats de leurs pairs.