DefiLlama a recensé 707 millions de RLUSD sur XRPL au 31 octobre, soit une baisse de 28,7 % sur la période d’un jour affichée. Pourtant, dans un pool de teneur de marché automatisé XRP/RLUSD étudié, les réserves de XRP n’ont diminué que de 0,67 % et celles de RLUSD ont augmenté de 0,36 % entre le 29 et le 31 octobre. Le XRP s’échangeait autour de 1,25 $ dans le relevé de marché du 31 octobre.
Pourquoi c’est important
Une baisse de l’offre d’un stablecoin ne signifie pas automatiquement que les traders ont perdu un accès équivalent à celui-ci. Lors de la dernière observation, le pool détenait encore environ 1,87 million de XRP et 2,34 millions de RLUSD, tandis que les offres financées dans le carnet d’ordres destinées aux vendeurs de XRP cherchant à obtenir des RLUSD avaient augmenté. Les offres de l’autre côté du marché n’avaient que partiellement rebondi.
Les données sur l’offre et le marché ne couvrent pas les mêmes périodes intrajournalières. Elles ne permettent donc pas d’établir la réaction du marché à une émission ou à un rachat précis. De même, les variations opposées de l’offre déclarées sur XRPL et Ethereum ne prouvent pas que des fonds ont été transférés d’une chaîne à l’autre.
Impact sur le marché
Une estimation réalisée le 31 octobre indiquait qu’acheter 10 000 RLUSD coûterait 8 033,58 XRP, soit 0,14 % de plus que le cours médian de référence. Vendre 10 000 RLUSD rapporterait 8 015,85 XRP, soit 0,08 % de moins. Les deux ordres modélisés pouvaient être entièrement exécutés face aux offres au repos étudiées, mais il ne s’agissait ni de transactions exécutées ni de cours garantis. Aucune estimation comparable antérieure ne permet de montrer l’évolution des coûts.
La cause de la baisse de l’offre reste indéterminée. Sur XRPL, le retour de jetons à leur émetteur réduit les obligations inscrites dans le registre et amorce le rachat, mais ne prouve pas que des dollars ont été versés. Des cotations portant sur des montants comparables dans les deux sens, ainsi que les offres financées et les soldes des pools, permettront de voir si les conditions d’exécution se dégradent au fil du temps.
Questions fréquemment posées
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De combien l’offre de RLUSD sur XRPL a-t-elle diminué ?
DefiLlama a recensé 707 millions de RLUSD sur XRPL au 31 octobre, soit une baisse de 28,7 % sur la période d’un jour affichée.
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Le pool XRP/RLUSD étudié a-t-il perdu une part comparable de ses réserves ?
Non. Entre le 29 et le 31 octobre, ses réserves de XRP ont baissé de 0,67 % et celles de RLUSD ont augmenté de 0,36 %.
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En quoi la liquidité du carnet d’ordres variait-elle selon le sens des transactions ?
Les offres financées en RLUSD destinées aux vendeurs de XRP ont augmenté dans l’échantillon. Les offres accessibles aux vendeurs de RLUSD cherchant à obtenir des XRP ont rebondi depuis leur plus bas, mais restaient sous leur niveau du 29 octobre.
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Un ordre de 10 000 RLUSD pouvait-il être exécuté dans l’estimation du 31 octobre ?
Oui. L’ordre modélisé pouvait être entièrement exécuté dans les deux sens face aux offres au repos étudiées, mais les estimations ne correspondaient ni à des transactions exécutées ni à des cours garantis.
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Le retour de RLUSD à son émetteur prouve-t-il que des dollars ont été versés ?
Non. Le retour des jetons réduit les obligations inscrites dans le registre XRPL et amorce le rachat, mais ne prouve pas à lui seul que des dollars ont été versés hors chaîne.
CoinDesk
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