ENA pourrait bondir de 669 % d’ici 2028, selon Standard Chartered

Standard Chartered a commencé à suivre Ethena avec un objectif de cours de 2 $ pour l’ENA d’ici fin 2028, soit un potentiel de hausse d’environ 669 % par rapport au cours de 0,26 $ du token mercredi. La banque prévoit que l’offre d’USDe passera de 4,9 milliards à environ 40 milliards de dollars sur la même période, soit plus de huit fois son niveau actuel.

Pourquoi c’est important

Cette prévision dépend de la capacité d’Ethena à diversifier ses sources de rendement, alors que les retours des opérations d’arbitrage sur les écarts de prix des cryptos ont diminué. Standard Chartered cite les actifs du monde réel, la DeFi et les prêts institutionnels, les stablecoins liquides ainsi que les opérations d’arbitrage liées aux actions et aux matières premières comme de nouvelles sources de rendement. Ethena a également utilisé les bStocks tokenisés de Binance comme garantie au comptant pour USDe, en couvrant son exposition au moyen de contrats perpétuels sur actions Binance.

Le mécanisme de frais d’Ethena, approuvé à 100 % des voix, affecte 95 % des revenus nets générés par ses activités aux rachats programmatiques d’ENA. Avec une offre d’USDe de 40 milliards de dollars et un cours de l’ENA inchangé, Standard Chartered estime que les rachats annualisés représenteraient environ 23 % de la valeur de l’ENA en circulation. La banque estime que le cours de l’ENA devrait monter pour que ce taux se stabilise à un niveau viable.

Impact sur le marché

Standard Chartered compare cette thèse à Uniswap, où le taux de rachat annualisé s’est stabilisé autour de 3 % à 4 % depuis l’activation de son mécanisme de frais en décembre 2025. La banque indique que le cours de l’UNI a environ triplé depuis le début de son suivi en juin, sa hausse ayant contribué à réduire la part de l’offre rachetée.

Les perspectives plus générales font également partie de l’argumentaire : Standard Chartered prévoit que les actifs tokenisés, notamment les stablecoins et d’autres actifs du monde réel, passeront d’environ 350 milliards de dollars aujourd’hui à 4 000 milliards d’ici fin 2028. Une croissance plus lente des stablecoins rémunérés constitue le principal risque pour la prévision sur l’ENA. Un déploiement moins important des actifs du monde réel sur les blockchains pourrait également freiner cette progression.