La Banque d'Angleterre a publié son cadre politique final et ses projets de règles pour les stablecoins systémiques libellés en livres sterling, revenant sur plusieurs des propositions plus strictes issues de la consultation de l'an dernier.
Pourquoi c'est important
Le changement le plus significatif : la BoE a abandonné son projet de plafonner directement les détentions individuelles de stablecoins, optant plutôt pour un plafond d'émission par émetteur initialement fixé à 40 milliards de livres. Les exigences de couverture par les réserves ont également été assouplies. La banque centrale a déclaré viser la finalisation des règles d'ici fin 2026.
Impact sur le marché
Le cadre constitue le premier grand corridor réglementaire pour les stablecoins systémiques au Royaume-Uni et un modèle observé par d'autres juridictions. La suppression des plafonds de détention individuelle est une concession claire aux émetteurs, qui avaient averti que des limites par portefeuille étoufferaient l'adoption institutionnelle. Un plafond d'émission de 40 milliards de livres, généreux en ampleur, donne aux émetteurs agréés la marge nécessaire pour se développer. Combiné à des règles de réserves plus souples, le cadre penche vers faire de Londres une place viable pour l'activité institutionnelle sur les stablecoins, à condition que le texte final tienne.
Source : [Sterling-denominated systemic stablecoins](https://www.bankofengland.co.uk/paper/2026/ps/sterling-denominated-systemic-stablecoin)
Questions fréquemment posées
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Qu'a changé la Banque d'Angleterre dans son cadre final sur les stablecoins ?
La BoE a abandonné son projet de plafonner les détentions individuelles de stablecoins, le remplaçant par un plafond d'émission par émetteur initialement fixé à 40 milliards de livres. Les exigences de couverture par les réserves ont aussi été assouplies, et la banque centrale vise la finalisation des règles d'ici fin…
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Que représente le plafond d'émission de 40 milliards de livres par stablecoin ?
C'est le montant total maximal d'un même stablecoin systémique qu'un émetteur agréé est autorisé à mettre en circulation sous le cadre de la BoE. Il remplace le plafond par détenteur qui figurait dans les projets précédents.
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Quand les règles britanniques sur les stablecoins seront-elles finalisées ?
La Banque d'Angleterre s'est fixé pour objectif de finaliser le cadre d'ici fin 2026, à l'issue de la période de consultation actuelle sur le projet de Code de pratique.
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Comment le cadre britannique se compare-t-il à celui d'autres juridictions ?
C'est le premier grand corridor réglementaire du G7 pour les stablecoins systémiques. L'approche par plafond d'émission et l'assouplissement des règles de réserves comptent parmi les choix de conception les plus favorables aux émetteurs au monde, et d'autres régulateurs étudieront probablement le texte final.
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