STRC chute à 82 $ : la peur du Bitcoin secoue Strategy

L'instrument en actions préférentielles de Strategy, le STRC, présenté comme restant ancré à 100 $, a glissé lundi à un plus bas historique de 82 $ tandis que d'anciens extraits de Michael Saylor décrivant la conception du produit — construite en discutant pendant quelques heures avec un chatbot — circulaient sur les réseaux crypto. La rassurante formule de Saylor selon laquelle il possède « un doctorat en hodling » n'a guère réussi à stabiliser le titre, qui se négoce désormais bien en dessous de son ancrage affiché.

Le mouvement intervient alors que le Bitcoin évolue autour de 62 000 $ et que le marché dans son ensemble traverse l'une de ses plus longues périodes de peur extrême jamais enregistrées. Environ 10,5 millions de BTC — plus de 50 % de l'offre en circulation — sont aujourd'hui détenus à perte, en hausse de 30 % sur un mois, et l'indice Fear & Greed reste désormais en zone de peur ou de peur extrême pendant 243 jours consécutifs, le quatrième épisode de ce type depuis 2019.

Pourquoi c'est important

Ce type de lecture de l'offre en perte a marqué chaque précédent creux de cycle du Bitcoin au jour près — pas le creux, pas près du creux, le creux exact — ce qui en fait le signal historique de capitulation le plus net des sept années d'historique on-chain de l'actif. Les trois occurrences précédentes se sont toutes retournées violemment à la hausse alors même que les titres de presse restaient baissiers. Dans ce contexte, le trébuchement du produit de Saylor ressemble moins à une rupture structurelle de la thèse Bitcoin qu'à un stress test piloté par le sentiment sur l'enveloppe qu'il a construite par-dessus.

Le décor macro qui alimente la peur est bien réel : le président Trump revient publiquement sur le protocole d'accord avec l'Iran, et le marché reprix le risque géopolitique. La première réunion du FOMC de Kevin Warsh est lue comme un virage hawkish — « un faucon déguisé en colombe », selon Ed Yardeni — Warsh martelant la stabilité des prix et s'engageant sur la cible de 2 %. Tom Lee conteste, estimant que les marchés ont mal interprété le retrait de la guidance prospective comme hawkish, alors qu'il s'agit en réalité du signe que Warsh prévoit d'utiliser des données modernes en temps réel plutôt que les signaux du dot-plot.

Impact sur le marché

À travers le bruit, la tuyauterie institutionnelle continue d'avancer. Morgan Stanley se prépare à lancer des ETF spot sur Ethereum et Solana avec des frais de 14 points de base — les moins chers aux États-Unis et dans le monde — une gamme de produits que la banque ne déploie que lorsqu'elle est structurellement engagée. Kirsten Smith, du Solana Policy Institute, affirme que le Clarity Act est l'étape finale pour faire des États-Unis la capitale mondiale de la crypto, Patrick Witt négociant au Sénat.

Sur la chaîne, Ethereum a atteint un record d'utilisation au T1 2026 — 53 % de croissance trimestrielle des utilisateurs actifs mensuels et 38 % des transactions selon Token Terminal — avec une offre d'ETH en bourse proche de ses plus bas historiques et un staking à de nouveaux plus hauts.