STRF : Strategy envisage des dividendes versés chaque jour

Strategy souhaite verser des dividendes quotidiens sur quatre actions préférentielles utilisées dans sa stratégie de financement du Bitcoin : STRF, STRC, STRK et STRD. Selon la proposition, les dividendes seraient calculés chaque jour calendaire, week-ends et jours fériés compris, puis versés le jour ouvré suivant. La proposition ne modifie pas les caractéristiques financières de ces titres à leurs taux actuels. Strategy n’a précisé ni date d’entrée en vigueur, ni dates d’enregistrement quotidiennes, ni approbations requises pour chaque série.

Pourquoi c’est important

Des versements en espèces plus fréquents pourraient rendre ces actions plus attrayantes pour les investisseurs. Si cela génère une demande soutenue et raffermit les cours, Strategy pourrait être davantage incitée à émettre des actions préférentielles pour financer sa stratégie liée au Bitcoin. La proposition ne permet pas encore de conclure que ce sera le cas : les versements quotidiens n’augmentent pas les taux annuels et ne renforcent pas les droits juridiques des détenteurs.

Les quatre titres sont assortis de conditions différentes. Les dividendes de STRF, STRC et STRK sont cumulatifs, tandis que ceux de STRD ne le sont pas. Les paiements restent soumis à une déclaration du conseil d’administration et à la disponibilité légale des fonds. STRK peut verser un dividende déclaré en espèces, en actions MSTR ou dans les deux formes. La déclaration de Strategy du 31 août prévoit toujours des paiements trimestriels pour STRF, STRK et STRD, et deux fois par mois pour STRC. La proposition de versements quotidiens n’a pas remplacé ces échéances.

Impact sur le marché

À la clôture du 24 septembre, STRF valait 103,28 $, STRC 98,28 $, STRK 73,59 $ et STRD 72,10 $. Ces cours sont antérieurs à la proposition : ils ne témoignent donc pas d’une réaction du marché et ne prouvent pas que Strategy pourrait émettre de nouvelles actions à ces niveaux. Le volume d’une seule séance ne suffit pas non plus à établir une liquidité durable.

Au 20 septembre, Strategy déclarait disposer d’une réserve en dollars américains de 5,04 milliards de dollars, destinée aux dividendes des actions préférentielles et aux intérêts de la dette, ainsi que de 1,05 milliard de dollars de liquidités en dollars américains pour des besoins de trésorerie plus larges. La semaine précédente, elle a prélevé 57,4 millions de dollars sur la réserve pour payer des dividendes préférentiels et des intérêts. Les prochains éléments à surveiller sont la modification des conditions et les approbations, puis la stabilité des échanges et les émissions effectives une fois tout changement entré en vigueur.