Strive vise 4 700 BTC avec une levée de 500 millions de dollars

Strive prévoit de lever 500 millions de dollars via SATS, une nouvelle action privilégiée perpétuelle assortie d’un dividende annuel fixe de 15 %, afin d’accélérer ses achats de Bitcoin. Le modèle de l’entreprise prévoit d’allouer 387,5 millions de dollars au Bitcoin et 112,5 millions à une réserve couvrant 18 mois de dividendes. Au cours supposé de 82 500 dollars, ces achats ajouteraient environ 4 697 BTC aux avoirs de Strive, qui atteindraient près de 40 000 BTC.

Pourquoi c’est important

SATS offre à Strive un autre moyen de lever des capitaux, alors que les restrictions sur l’émission de son action privilégiée existante, SATA, limitent ses possibilités de financement. Le montant déclaré de SATA est passé de 200 millions de dollars à son lancement en novembre 2025 à environ 1,4 milliard. Contrairement à SATA, SATS ne dispose pas de mécanisme comparable destiné à maintenir son cours près de 100 dollars. Son rang est inférieur à celui de SATA, mais supérieur à celui des actions ordinaires.

Ce financement supplémentaire accroît l’exposition de l’entreprise au Bitcoin, mais aussi ses obligations récurrentes. Une émission de cinq millions d’actions SATS ajouterait 75 millions de dollars de dividendes annuels. Avec les versements liés à SATA, la charge annuelle modélisée de Strive atteint environ 257,4 millions de dollars, en supposant que SATA conserve son taux variable de 13 %. Le Bitcoin ne génère aucun revenu récurrent. Une fois la réserve prévue épuisée, les dividendes dépendraient donc principalement de nouveaux capitaux, de ventes d’actifs ou d’autres fonds disponibles.

Impact sur le marché

Strive indique qu’après l’offre, l’entreprise prévoit de conserver environ 386 millions de dollars en liquidités et en titres négociables, soit de quoi couvrir environ 18 mois de versements combinés de dividendes. Son modèle évalue les actifs à environ 3,56 milliards de dollars, contre 1,9 milliard de montants déclarés pour les actions privilégiées, soit une couverture combinée des actifs de 1,87 fois. Selon les tests de résistance de l’entreprise, les actifs modélisés égaleraient les créances privilégiées à un cours du Bitcoin d’environ 38 200 dollars.

La stratégie dépend d’une appréciation du Bitcoin supérieure au coût du capital privilégié. Le modèle interne de Strive table sur une croissance composée annuelle de 50 % du Bitcoin jusqu’en 2030, contre un dividende fixe de 15 % pour SATS. Si le Bitcoin baisse pendant une période prolongée, la demande pour les titres de Strive pourrait faiblir et rendre le refinancement plus difficile, tandis que les obligations de dividendes continueraient de s’accumuler. Le non-paiement de dividendes privilégiés ne déclencherait pas automatiquement un défaut de paiement de la dette, mais les sommes dues s’accumuleraient et limiteraient les distributions aux actionnaires de rang inférieur.