SWI lève 800 millions d’euros pour pivoter vers l’IA

SWI Group a levé 800 millions d’euros lors d’une augmentation de capital soutenue par des investisseurs institutionnels, valorisant l’entreprise cotée à Amsterdam à 6,1 milliards d’euros et portant le total des fonds propres levés depuis mars à plus de 1 milliard d’euros. Ce financement servira à développer des data centers, des infrastructures électriques et des capacités de calcul en Europe et aux États-Unis, notamment la conversion de Genesis Digital Assets, soutenue par FTX, en plateforme d’IA et de calcul haute performance.

Pourquoi c’est important

SWI a pris le contrôle de Genesis, autrefois l’un des principaux investissements d’Alameda Research, après avoir acquis une participation de plus de 70 % en août. Alameda a investi environ 1,15 milliard de dollars dans Genesis entre 2021 et 2022, à une époque où le mineur était valorisé autour de 5,5 milliards de dollars. SWI prévoit de rebaptiser l’activité SWI Digital et d’utiliser son infrastructure de minage aux États-Unis comme base pour des services d’IA et une plateforme cloud dédiée à l’IA.

Cette réorientation reflète une revalorisation plus large des infrastructures de minage de Bitcoin. CoinShares estime que les infrastructures de calcul dédiées à l’IA peuvent générer environ 1,5 million de dollars de bénéfice annualisé par mégawatt, contre environ 500 000 dollars pour le minage de Bitcoin. Les mineurs cotés visant une exposition à l’IA ont progressé de 70 % à 195 % au deuxième trimestre, tandis que les opérateurs spécialisés dans l’IA se négociaient en moyenne à 19,4 fois leurs ventes à terme, contre 6,6 fois pour leurs pairs davantage axés sur le minage.

Impact sur le marché

SWI affirme que son portefeuille combiné d’infrastructures numériques en Europe et aux États-Unis dépasse 4 gigawatts de capacité électrique, plus de 80 % de ses capitaux étant alloués à ce secteur. Les sites déjà raccordés au réseau donnent à l’entreprise une base pour accueillir des charges de travail plus exigeantes, mais leur conversion est coûteuse. CoinShares estime le coût de la transformation aux standards de l’IA entre 8 et 15 millions de dollars par mégawatt, contre environ 700 000 à 1 million de dollars pour une infrastructure de minage.

La levée de fonds renforce la capacité d’exécution de SWI, mais l’entreprise n’a pas indiqué quelles installations de Genesis seraient converties en premier, ni leurs coûts de développement ou la date de début des revenus issus du calcul d’IA. Cette capacité d’exécution déterminera si la valorisation plus élevée de l’IA se traduira par des rendements opérationnels.