Le 29 octobre, Uniswap a ouvert son convertisseur de frais Token Jar (TJAR) à d’autres applications et indiqué que Robinhood l’utilise déjà pour recevoir les frais en USDC et USDG collectés via l’API Uniswap. Le système permet à des searchers externes d’échanger un paiement fixe contre certains actifs de frais détenus dans un coffre on-chain.
Un opérateur d’application configure le jeton de paiement, le montant et la destination au moyen d’un contrat Releaser. Le coffre n’évalue pas son contenu et n’ajuste pas le paiement en fonction des cours du marché. Les searchers paient le montant total prévu pour le retrait, même s’ils ne sélectionnent qu’une partie des actifs, et reçoivent le solde entier de chaque actif choisi. Les actifs non sélectionnés restent dans le coffre.
Pourquoi c’est important
Les searchers ont intérêt à agir lorsque la valeur récupérable des actifs sélectionnés dépasse le paiement et les coûts d’exécution. La conversion des frais peut ainsi leur procurer un surplus, mais le profit n’est pas garanti : la concurrence peut réduire la marge et les cours peuvent évoluer avant le retrait.
La configuration de Robinhood envoie les sommes reçues en stablecoins vers la destination choisie. Cela diffère du déploiement des frais de protocole d’Uniswap, qui utilise des UNI envoyés à une adresse de destruction. TJAR permet aux autres opérateurs de choisir la destination du paiement. La documentation indique que ses frais de protocole facultatifs ne sont actuellement pas définis, et que le DAO Uniswap contrôle ce paramètre.
Impact sur le marché
L’exemple de tarification d’Uniswap illustre le compromis. Un coffre contenant 950 $ d’actifs a un prix de retrait fixé à 1 000 USDC. Un dépôt de frais de 500 $ porte le contenu à 1 450 $ sans modifier le prix fixe, ce qui crée un écart potentiel qu’un searcher peut capter aux dépens de l’opérateur.
Des seuils de retrait plus bas peuvent vider les coffres plus souvent et réduire la durée d’exposition aux variations des cours des jetons, mais un dépôt important peut laisser davantage de valeur au-dessus du paiement. Des seuils plus élevés peuvent rendre chaque dépôt moins important par rapport au paiement, tout en prolongeant la durée de conservation des actifs dans le coffre. Les opérateurs doivent trouver un équilibre entre la rapidité des encaissements, l’exposition aux cours et le surplus accessible aux searchers.
Questions fréquemment posées
-
Comment fonctionne le convertisseur de frais TJAR d’Uniswap ?
Un opérateur définit un jeton de paiement, un montant et une destination. Les searchers paient ce montant fixe pour retirer certains actifs de frais détenus dans un Token Jar on-chain.
-
Pourquoi les searchers peuvent-ils capter un surplus lors d’un retrait TJAR ?
Le coffre n’évalue pas ses actifs et n’ajuste pas le paiement fixe aux cours du marché. Si les actifs sélectionnés valent plus que le paiement et les coûts d’exécution, un searcher peut capter la différence.
-
Que montre l’exemple d’Uniswap, de 950 $ à 1 450 $ ?
Un coffre contient initialement 950 $ d’actifs, pour un prix de retrait de 1 000 USDC. Un dépôt de 500 $ porte son contenu à 1 450 $ sans modifier le paiement, ce qui peut créer un surplus pour un searcher.
-
Quel est le compromis entre des seuils TJAR plus bas et plus élevés ?
Des seuils plus bas peuvent vider les coffres plus souvent et réduire l’exposition aux variations des cours, mais les dépôts importants peuvent laisser davantage de valeur au-dessus du paiement. Des seuils plus élevés réduisent l’impact relatif de chaque dépôt, mais les actifs attendent plus longtemps.
-
En quoi la configuration TJAR de Robinhood diffère-t-elle du déploiement des frais de protocole d’Uniswap ?
Robinhood reçoit des USDC et USDG à la destination qu’il a configurée. Le déploiement des frais de protocole d’Uniswap utilise des UNI envoyés à une adresse de destruction ; les opérateurs TJAR peuvent choisir leur destination.
Whale Alert
TheBlock
WuBlockchain
Crypto Rank News
Lookonchain
Crypto News