Le fondateur d’Uniswap, Hayden Adams, a confirmé le 12 juillet que les frais de protocole sont désormais actifs sur le DEX, avec des rachats et des burns d’UNI à venir. Cette activation clôt plusieurs années de débat sur la feuille de route, autour de la question de savoir si le fee switch d’Uniswap devait être déclenché, et quelle version du protocole devait être concernée.
Trois propositions de gouvernance font actuellement l’objet de votes en parallèle. La première active les frais sur le déploiement d’Uniswap v2 et v3 sur Robinhood Chain. La deuxième active les frais sur Uniswap v4. La troisième est une remise en ordre côté bridge, couvrant la capture de frais sur XLayer, Avalanche, MegaETH et Sonium. Les revenus issus des trois canaux doivent être dirigés vers des rachats d’UNI plutôt que vers la trésorerie de la DAO, ce qui place l’activité économique réelle du protocole directement derrière le token.
Pourquoi c’est important
Le fee switch est la plus ancienne question ouverte d’Uniswap. L’activer au niveau du protocole, avec des revenus revenant aux détenteurs via des rachats plutôt qu’à la DAO, transforme UNI en créance productive sur les volumes d’échange du plus grand DEX, plutôt qu’en simple token de gouvernance. Le vote v4 compte particulièrement : v4 est l’endroit où la prochaine génération de liquidité fondée sur les hooks devrait se concentrer, et un chemin de frais confirmé à ce niveau lève une incertitude majeure pour les LPs et les allocateurs de tokens.
Impact de marché
La réaction d’UNI et la participation au vote sont les deux signaux à surveiller. Une adoption nette des trois propositions verrouillerait une demande de rachat récurrente, dimensionnée par les revenus de frais d’Uniswap, tandis qu’un seul vote rejeté rouvrirait la question des parties du protocole qui versent réellement des revenus. Des mécanismes comparables de burn de tokens ont historiquement réduit l’écart entre le prix d’un token DeFi et les flux de trésorerie qu’il représente ; l’ampleur de cette revalorisation dépendra de la capacité des volumes liés aux hooks de v4 à répondre aux attentes.
Questions fréquemment posées
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Qu’a confirmé Hayden Adams au sujet d’Uniswap le 12 juillet ?
Adams a confirmé que les frais de protocole sont désormais actifs sur Uniswap, avec des rachats et des burns d’UNI à venir. Il a aussi indiqué que trois propositions de gouvernance portant sur l’activation des frais sont actuellement soumises au vote.
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Que couvrent les trois propositions de gouvernance d’Uniswap ?
La première active les frais sur le déploiement d’Uniswap v2 et v3 sur Robinhood Chain. La deuxième active les frais sur Uniswap v4. La troisième est une remise en ordre côté bridge, couvrant la capture de frais sur XLayer, Avalanche, MegaETH et Sonium.
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Où vont les frais de protocole ?
Les revenus issus des trois canaux doivent être dirigés vers des rachats d’UNI plutôt que vers la trésorerie de la DAO, ce qui place l’activité économique réelle du protocole directement derrière le token UNI.
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Pourquoi le vote sur les frais de v4 est-il le plus important ?
v4 est l’endroit où la prochaine génération de liquidité basée sur les hooks d’Uniswap devrait se concentrer, et un chemin de frais confirmé lève une incertitude majeure pour les LPs et les allocateurs de tokens qui évaluent leur exposition au prochain cycle.
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Quels sont les deux signaux à surveiller ensuite ?
La participation au vote sur les trois propositions et la réaction du marché pour UNI. Une adoption nette des trois propositions verrouillerait une demande de rachat récurrente, dimensionnée par les revenus de frais d’Uniswap, tandis qu’un vote rejeté rouvrirait la question des parties du protocole qui versent…
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