Visa capte 90% des dépenses en cartes crypto

Les dépenses en cartes crypto ont atteint environ 600 M$ par mois, avec 7,2 Md$ de volume cumulé on-chain répartis sur 24 millions de transactions et 1,36 million de portefeuilles, et près de 90% de ces transactions passent par Visa. L'USDT représente 62,5% du volume réglé, tandis que la carte Visa adossée à l'USDC de Jupiter Global a progressé de 660% d'un mois sur l'autre. Ces chiffres, rapportés par The Kobeissi Letter, dressent le portrait d'un secteur où les stablecoins montent en puissance rapidement — mais où l'interface consommateur reste un simple passage de carte.

Pourquoi c'est important

Les stablecoins ont été vendus sur une thèse de désintermédiation : contourner les réseaux de cartes, acheminer la valeur de pair à pair, et laisser les dollars on-chain remplacer les rails chargés d'interchange. Les données de paiement à la caisse brisent ce récit. Détenir de l'USDC et taper Visa convertit bien les soldes en stablecoins en argent dépensable à grande échelle, mais Visa reste positionnée entre le portefeuille de l'utilisateur et le commerçant, capturant l'interchange, la donnée et la relation client. Le GENIUS Act renforce cette tendance en privilégiant les réseaux de cartes comme interface de conformité naturelle entre les soldes on-chain et le commerce de détail. Là où les stablecoins fragilisent le plus les acteurs en place, c'est dans le règlement B2B, les corridors de change, la banque correspondante et les bases de dépôts — McKinsey chiffre les paiements B2B en stablecoins à environ 226 Md$ par an, soit quelque 60% du volume total de paiements en stablecoins, tandis que les dépenses en stablecoins adossées à des cartes ont atteint 4,5 Md$ en 2025, en hausse de 673% en glissement annuel.

Impact sur le marché

Le pilote de règlement en stablecoins de Visa a atteint un rythme annualisé de 7 Md$ au 29 avril, en hausse de 50% d'un trimestre sur l'autre sur neuf blockchains — encore négligeable face au volume FY2025 de Visa de 14 200 Md$, mais qui progresse rapidement. Les cartes Visa liées à des stablecoins activées via Bridge ont été lancées dans 18 pays en mars, avec une extension prévue à plus de 100 pays d'ici la fin de l'année, couvrant 175 millions de points de vente Visa, Phantom et MetaMask distribuant déjà des cartes. Les 7,2 Md$ actuels de volume cumulé de cartes crypto représentent environ 2,2% de la capitalisation du marché des stablecoins de 322,6 Md$ (USDT à 189,2 Md$, USDC à 76,6 Md$, selon DeFiLlama), et Standard Chartered prévoit une masse monétaire à 2 000 Md$ d'ici fin 2028, tandis que le scénario baissier de JPMorgan se situe autour de 500 Md$. Même le scénario haussier de Standard Chartered, au taux de pénétration actuel de 2,2%, impliquerait 45 Md$ de volume annuel de cartes crypto — moins de 1% du rythme actuel de Visa. Mastercard avance sur la même logique, annonçant son intention d'acquérir BVNK pour un montant pouvant atteindre 1,8 Md$ et indiquant que les consommateurs peuvent déjà dépenser des stablecoins dans plus de 150 millions de points de vente. Le véritable enjeu se joue sur les dépôts, le préfinancement et les corridors de change, pas sur le terminal de paiement ; et c'est précisément sur le terminal de paiement que Visa choisit de livrer bataille.