Ethena Labs a lancé mercredi la bêta d'Ethena Pay, une application d'argent auto-dépositaire construite exclusivement sur Avalanche et intégrée verticalement à l'émetteur de son dollar synthétique USDe. Les utilisateurs Standard gagnent 5 % d'APY sur des soldes allant jusqu'à 5 000 $, tandis que les paliers Pro et VIP portent le taux à 6 % sur des soldes allant jusqu'à 15 000 $ et 50 000 $, le portefeuille de garantie de l'USDe financant le rendement de l'épargne. L'application propose aussi une carte de cashback qui verse 4 % à 5 % en AVAX et jusqu'à 10 % chez des marchands comme Uber, Spotify et Claude, avec un déploiement dans 48 pays d'Amérique latine, d'Afrique, d'Asie et du Moyen-Orient.
Pourquoi c'est important
Le fondateur d'Ethena, Guy Young, l'a qualifiée de première application néobancaire intégrée verticalement à un émetteur de stablecoin, et non d'un portefeuille enveloppant de l'USDC ou de l'USDT. Les fonds arrivent sous forme d'USDe, qu'ils soient envoyés via IBAN ou on-chain, puis se règlent en fiat local au moment du retrait, ce qui réduit la pile de stablecoins habituelle à un seul émetteur. Avec une offre d'USDe d'environ 4 milliards de dollars, en baisse par rapport à un pic proche de 15 milliards de dollars en septembre 2025, le virage grand public joue aussi le rôle d'opération de relance de la demande pour un token qui a perdu deux tiers de son encours en circulation.
Impact sur le marché
L'architecture exclusive sur Avalanche renforce l'empreinte stablecoin de l'AVAX, le cashback étant versé directement dans le token natif de la chaîne. Iron, la société d'infrastructure stablecoin que MoonPay a rachetée en 2025, prend en charge le back-end, plaçant les rails de MoonPay derrière ce lancement. Le déploiement écarte dans un premier temps les États-Unis et l'Union européenne, tandis que le Canada, Taïwan, la Corée du Sud et d'autres pays devraient suivre. L'incertitude réglementaire européenne d'Ethena reste d'actualité : le régulateur allemand BaFin a ordonné à Ethena GmbH de cesser son activité USDe en juin 2025 après le retrait de la demande MiCA de la société.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce qu'Ethena Pay et en quoi diffère-t-elle d'un portefeuille USDC ?
Ethena Pay est une application d'argent auto-dépositaire construite sur Avalanche par Ethena Labs, l'émetteur du dollar synthétique USDe. Son fondateur Guy Young l'a qualifiée de première néobanque intégrée verticalement à un émetteur de stablecoin, avec des soldes détenus en USDe plutôt qu'en USDC ou USDT.
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Quel rendement propose Ethena Pay et d'où vient-il ?
Les utilisateurs Standard gagnent 5 % d'APY sur des soldes allant jusqu'à 5 000 $. Les paliers Pro et VIP gagnent 6 % d'APY sur des soldes allant respectivement jusqu'à 15 000 $ et 50 000 $. Young a indiqué que le portefeuille de garantie de l'USDe finance le rendement de l'épargne ; la source du financement restant…
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Où Ethena Pay est-elle disponible au lancement ?
La bêta s'ouvre par étapes dans 48 pays, dont le Brésil, le Mexique, l'Afrique du Sud, le Kenya, les Philippines, Singapour, le Japon, les EAU et l'Australie. Les États-Unis et l'Union européenne sont exclus du déploiement initial ; le Canada, Taïwan et la Corée du Sud devraient suivre.
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Comment fonctionne la carte de cashback d'Ethena Pay ?
La carte verse 4 % à 5 % de cashback en AVAX pour les utilisateurs Standard, Pro et VIP. Les membres Pro et VIP peuvent aussi gagner 5 % et 10 % de cashback chez des marchands sélectionnés comme Uber, Spotify et Claude. L'adhésion Standard est gratuite ; Pro et VIP se débloquent en verrouillant 2 000 $ ou 10 000 $…
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Pourquoi l'offre d'USDe a-t-elle baissé et où en est Ethena côté régulation ?
L'offre circulante d'USDe est d'environ 4 milliards de dollars, en baisse depuis un pic proche de 15 milliards de dollars en septembre 2025. En juin 2025, le régulateur allemand BaFin a ordonné à Ethena GmbH de cesser son activité USDe après le retrait par la société de sa demande MiCA, ce qui explique pourquoi le…
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