Enchères PBS et MEV-Boost : comment les blocs Ethereum sont créés

Qu’est-ce que l’enchère PBS sur Ethereum ?

La séparation proposer-builder, généralement appelée PBS, est une façon de scinder deux tâches impliquées dans la production d’un bloc Ethereum. Un proposeur est le validateur sélectionné par le protocole proof-of-stake d’Ethereum pour publier le prochain bloc. Un block builder est un opérateur spécialisé qui rassemble les transactions, décide de leur ordre, simule le résultat et crée un bloc rentable que le proposeur publiera.

L’enchère PBS est la compétition entre builders pour l’emplacement de bloc de ce proposeur. Les builders calculent la valeur qu’un bloc particulier peut produire, puis proposent un paiement en ETH au proposeur. Le proposeur choisit normalement l’offre valide en apparence la plus élevée. En termes simples, les builders achètent un bref droit de fournir le prochain bloc, et les validateurs vendent ce droit via un logiciel automatisé.

La valeur mise aux enchères n’est pas simplement un ensemble de frais de gas ordinaires. Elle inclut souvent la maximal extractable value, ou MEV, la valeur disponible grâce à l’ordonnancement, l’inclusion, l’exclusion ou l’insertion de transactions. Les liquidations sur les marchés de prêt DeFi, l’arbitrage entre exchanges et les swaps des utilisateurs peuvent tous créer de la MEV. L’enchère peut diriger une partie de cette valeur vers les validateurs, mais elle ne rend pas la concurrence sous-jacente inoffensive ni répartie équitablement.

Pourquoi la MEV et les enchères de blocs comportent de vrais risques

La MEV n’est pas un bonus créé à partir de rien. Dans de nombreux cas, elle provient de traders ou d’utilisateurs d’applications qui obtiennent un moins bon résultat parce qu’une autre partie a réordonné les transactions plus rapidement. Un exemple courant est l’attaque sandwich, où un searcher place une transaction avant le swap d’un utilisateur et une autre après, ce qui détériore le prix d’exécution de l’utilisateur. Les builders peuvent inclure des bundles conçus par des searchers, de sorte que le bloc final reflète un marché concurrentiel et parfois conflictuel pour l’ordre des transactions.

Il existe aussi des risques opérationnels. Un validateur qui s’appuie sur MEV-Boost dépend de logiciels, de relais, de la connectivité Internet et d’offres de builders externes pendant un court slot Ethereum. Si cette infrastructure échoue, un validateur peut manquer une proposition de bloc et perdre le revenu attendu. Un builder peut aussi retenir le bloc complet après qu’un proposeur l’a signé, même si les conceptions de relais visent à réduire ce risque en vérifiant la disponibilité du payload avant d’exposer une offre.

L’histoire montre que des incitations complexes peuvent échouer de manière coûteuse avant que les utilisateurs ne les comprennent. Les liquidations DeFi ont provoqué des cascades pendant des marchés volatils, des bridges et des smart contracts ont perdu des sommes importantes à cause d’exploits, et des validateurs ont subi des pénalités de slashing pour certaines erreurs graves de protocole. PBS ne conserve pas directement l’ETH staké d’un validateur, mais exploiter une infrastructure de validation inconnue, suivre des configurations copiées ou faire confiance à un relais non vérifié peut tout de même créer un risque financier et de disponibilité.

Fonctionnement du pipeline de séparation proposer-builder

Ethereum sélectionne un proposeur pour chaque créneau d’environ 12 secondes. Sans outillage PBS, le client d’exécution de ce validateur peut construire lui-même un bloc à partir des transactions de son mempool, la zone d’attente des transactions soumises. Avec MEV-Boost, le proposeur peut plutôt demander à plusieurs relais des offres de blocs aveuglées. Un en-tête de bloc aveuglé révèle les principaux détails du bloc et le paiement promis, mais pas la liste complète des transactions ni la charge utile d’exécution.

Un constructeur de blocs est l’acteur qui effectue le travail intensif d’assemblage. Il reçoit des transactions publiques et peut recevoir des flux d’ordres privés provenant de portefeuilles, de sociétés de trading, d’applications ou de searchers. Il teste des combinaisons de transactions, inclut des bundles valides, tient compte des limites de gas et des règles du protocole, et estime combien d’ETH il peut verser au proposeur tout en conservant un profit. Cet avantage informationnel est l’une des raisons pour lesquelles les constructeurs spécialisés sont devenus importants.

Les relais se placent entre les constructeurs et les proposeurs. Un relais reçoit des blocs candidats et des offres de constructeurs, valide des détails importants, puis transmet les meilleures offres aveuglées disponibles aux utilisateurs de MEV-Boost. Lorsqu’un proposeur sélectionne et signe un bloc aveuglé, le relais publie la charge utile d’exécution complète afin que le proposeur puisse la publier. Ce pipeline sépare la construction du bloc de sa publication, mais cette séparation est mise en œuvre en grande partie en dehors du protocole de base d’Ethereum plutôt que d’être entièrement imposée on-chain.

Ce sur quoi les validateurs enchérissent réellement, et ce qu’ils reçoivent

Une idée fausse fréquente consiste à penser que les validateurs enchérissent pour des blocs dans l’enchère PBS. En général, ce n’est pas le cas. Le validateur sélectionné possède déjà un actif rare : le droit de proposer un bloc dans ce créneau. Ce sont les constructeurs qui enchérissent pour accéder à cette opportunité. Le validateur compare les offres, généralement au moyen de MEV-Boost et des réponses des relais, puis sélectionne une offre qui semble la plus précieuse et valide.

Le paiement du constructeur est généralement envoyé à l’adresse du destinataire des frais du proposeur dans le bloc. Le montant indiqué peut inclure les frais de priorité ordinaires ainsi que la valeur capturée par l’arbitrage et d’autres stratégies MEV. Une offre annoncée plus élevée n’est pas automatiquement meilleure si la livraison échoue, si le relais est indisponible ou si le bloc s’avère invalide. En pratique, le logiciel du validateur et la réputation du relais comptent autant que la valeur affichée.

Pour un staker individuel, cet arrangement peut améliorer les récompenses attendues par rapport à la construction locale de chaque bloc. C’est pourquoi MEV-Boost a été largement adopté après The Merge et est devenu le marché dominant des relais et des constructeurs pour de nombreux validateurs Ethereum. Toutefois, le rendement accru est une compensation pour une dépendance à un marché externe. Ce n’est pas un rendement garanti, et un staker doit distinguer les données historiques de récompense des résultats futurs.

Pourquoi quelques constructeurs et relais peuvent avoir autant d’importance

Ethereum peut compter de nombreux validateurs, mais la construction de blocs peut être beaucoup plus concentrée. Les grands constructeurs bénéficient de flux de transactions privés, d’une infrastructure sophistiquée, de relations avec des searchers, de simulations rapides et de capital. Ces avantages peuvent se renforcer : un meilleur flux d’ordres produit des offres plus solides, des offres plus solides remportent davantage de blocs, et le fait de remporter davantage de blocs peut attirer plus de flux d’ordres. Quelques constructeurs peuvent donc représenter une part substantielle des blocs pendant certaines périodes.

Les relais créent également une pression à la concentration. On leur fait confiance pour filtrer les soumissions des constructeurs, sélectionner les offres et livrer les charges utiles au bon moment. Les validateurs peuvent se connecter à plusieurs relais, et l’écosystème compte des opérateurs réglementés et non réglementés, mais une dépendance large à un petit groupe crée tout de même des points de défaillance corrélés. Une panne technique, un changement de politique, une attaque ou une demande légale affectant de grands relais peut avoir des conséquences à l’échelle du réseau.

C’est l’économie politique derrière le mot décentralisé. Le protocole de consensus d’Ethereum répartit l’autorité d’attester et de proposer entre de nombreux validateurs, pourtant la tâche commercialement précieuse d’ordonner les transactions peut être effectuée par beaucoup moins d’entreprises. La chaîne peut continuer de fonctionner pendant que ce marché se concentre, mais les utilisateurs ne doivent pas confondre la poursuite de la production de blocs avec un problème de décentralisation résolu. L’économie des validateurs Ethereum et l’ordonnancement des transactions sont plus étroitement liés qu’un simple décompte des validateurs ne le suggère.

La censure OFAC et les limites des politiques des relais

La censure est devenue une préoccupation majeure après que l’Office of Foreign Assets Control du Trésor des États-Unis, ou OFAC, a sanctionné des adresses Tornado Cash en 2022. Certains relais et constructeurs ont choisi d’exclure des blocs qu’ils construisaient ou relayaient les transactions impliquant des adresses sanctionnées. Lorsqu’une grande part des blocs proposés suivait ces politiques, les transactions concernées pouvaient attendre plus longtemps et le réseau paraissait moins permissionless en pratique.

Il est important de distinguer le filtrage temporaire de la censure permanente au niveau du protocole. Si au moins certains constructeurs, relais et proposeurs sont disposés à inclure une transaction valide, elle peut encore atteindre Ethereum. Cependant, une transaction techniquement possible mais systématiquement retardée par une infrastructure dominante ne bénéficie pas du même accès pratique que les autres transactions. Cette distinction compte surtout lors des périodes de stress de marché, de pression juridique ou de forte congestion.

Les opérateurs de relais ont réagi différemment au fil du temps. Certains ont appliqué des filtres de conformité, d’autres ont adopté des politiques plus permissives, et certains validateurs se connectent à plusieurs relais pour éviter de dépendre d’une seule politique. Ces choix réduisent le risque sans l’éliminer. Les validateurs et les utilisateurs doivent considérer la politique des relais comme une réalité opérationnelle changeante, et non supposer que chaque partie de la chaîne d’approvisionnement de la construction de blocs partage la neutralité de la couche de base d’Ethereum.

Ce que les préconfirmations et la feuille de route au-delà de PBS pourraient changer

La configuration actuelle de MEV-Boost est souvent décrite comme un PBS hors protocole. Les règles de consensus d’Ethereum sélectionnent le proposant, tandis que l’enchère des builders et le flux de travail des relays passent par des logiciels externes et des conventions de marché. Les chercheurs ont exploré le PBS inscrit dans le protocole, ou ePBS, qui déplacerait une plus grande partie du processus de séparation dans le protocole d’Ethereum. L’objectif est de réduire la dépendance aux relays de confiance tout en préservant les avantages de la construction de blocs par des spécialistes.

Les préconfirmations sont une autre idée en développement. Une préconfirmation est une promesse précoce qu’une transaction sera incluse ou ordonnée d’une certaine manière avant la publication du bloc Ethereum final. Cela pourrait améliorer l’expérience utilisateur pour le trading et les paiements, mais cela crée aussi un nouveau marché pour des promesses crédibles. Qui peut faire la promesse, quelles garanties la soutiennent et ce qui se passe en cas d’échec sont des questions de conception aux conséquences réelles.

Les conceptions possibles impliquent des proposants, des builders, des validateurs ou des services de séquençage distincts. Chaque option peut améliorer la vitesse ou la certitude pour certains utilisateurs tout en déplaçant le pouvoir vers des opérateurs disposant d’une infrastructure fiable et d’un flux d’ordres précieux. Il n’existe pas de feuille de route finalisée garantissant un résultat plus décentralisé. La question utile n’est pas de savoir si PBS, ePBS ou les préconfirmations sont intrinsèquement bons, mais quelles hypothèses de confiance et quels modes de défaillance chaque conception met en évidence.

Implications pratiques pour les détenteurs d’ETH, les utilisateurs et les stakers

Les détenteurs d’ETH n’ont pas besoin d’exploiter MEV-Boost pour utiliser Ethereum, mais ils doivent comprendre pourquoi l’ordre d’une transaction peut ne pas correspondre à l’ordre dans lequel elle a été diffusée. Pour les swaps et les liquidations, utilisez des paramètres qui limitent le prix que vous êtes prêt à accepter, comme les contrôles de slippage lorsqu’ils sont disponibles. La soumission privée de transactions peut réduire l’exposition aux attaques du mempool public dans certains cas, mais elle introduit une confiance dans le point de terminaison privé et ne garantit pas une exécution favorable.

Les solo stakers qui envisagent MEV-Boost devraient commencer par la documentation officielle des clients et des relays, comprendre comment leur client de validateur, leur client de consensus, leur client d’exécution et le processus MEV-Boost interagissent, et surveiller les propositions manquées. N’utilisez plusieurs relays réputés qu’après avoir compris les compromis opérationnels. Ne considérez pas une liste de relays publiée sur les réseaux sociaux ni un chiffre de récompense annoncé comme une diligence raisonnable. Les décisions de staking impliquent des risques techniques, de marché, de contrepartie et de slashing possibles, pas seulement l’APY.

Pour les lecteurs qui évaluent la décentralisation d’Ethereum, suivez la concentration des builders, les parts de marché des relays, les comportements de censure, les événements de slots manqués et la recherche sur le protocole plutôt que de vous appuyer sur une seule métrique. Un grand ensemble de validateurs est significatif, mais il ne répond pas à la question de savoir qui voit les transactions en premier ni qui détermine leur ordre. Comment MEV affecte les utilisateurs de crypto est souvent un contexte plus utile que les grandes affirmations sur la neutralité du réseau.

Lisez l’actualité de la construction de blocs sur Ethereum avec esprit critique

PBS, MEV-Boost, les politiques de relay et la recherche sur les préconfirmations évoluent rapidement, et suivre manuellement chaque panne de builder, chaque débat sur la censure et chaque proposition de mise à niveau d’Ethereum est difficile. Zippfeed met en avant les titres liés à Ethereum et ETH avec une évaluation du sentiment bullish, neutral ou bearish ainsi qu’une note d’importance, ce qui vous aide à distinguer un changement significatif dans l’infrastructure de construction de blocs du bruit de marché habituel avant de vous forger votre propre opinion.