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Le modèle de partage du rendement des réserves du stablecoin consortium frappe au cœur de l'économie de Circle, et arrive quelques semaines avant que le renouvellement de l'accord de partage des revenus de Coinbase n'en redéfinisse les termes.
Ark a basculé de Robinhood vers Circle, l'émetteur de l'USDC, la même semaine où l'action Circle a perdu plus de 20 % depuis son pic post-IPO : un classique buy-the-dip à la Wood, sur un titre qu'elle a déjà cité comme…
Circle contrôle environ 25 % d'un marché des stablecoins de 300 milliards de dollars, mais un rival soutenu par Stripe et Coinbase, rassemblant 140 participants, menace désormais le fossé de distribution que CRCL a bâti en sept ans.
La reconstitution Russell est le deuxième coup dur en une semaine : la pression de vente passive s'ajoute à la nouvelle alliance de stablecoin d'Open Standard, et CRCL évolue désormais autour de 62 $.
La baisse est un choc de sentiment, pas un choc structurel, et un analyste de premier plan continue de présenter la correction post-publication comme une opportunité d'achat, la direction accueillant plutôt que combattant ce nouveau rival.
L'USDC de Circle a bâti son activité institutionnelle sur la rémunération des réserves ; le consortium Open USD, qui réunit 140 partenaires, s'attaque frontalement à ce modèle en reversant le rendement des bons du Trésor aux partenaires de distribution.
Une position de 200 000 actions est modeste pour un portefeuille de 20 Md$, mais Duan avait publiquement écarté les stablecoins il y a neuf mois — le revirement fait l'histoire, pas la taille.
Le premier achat de CRCL par Ark depuis le 24 mars tombe sur une séance en hausse de 16 % — atypique pour le fonds, et la lecture est que le dépassement du consensus couplé à la levée de 222 M$ d'Arc blockchain rebat les cartes de la demande institutionnelle autour de l'émetteur de l'…
CoinDesk
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