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Un MVRV inférieur à 1 indique que les détenteurs sont en perte, mais les réserves des plateformes mesurent les stocks, pas les ordres de vente. La demande au comptant doit absorber toute offre mise sur le marché.
Les réserves ont progressé de 5,7 % sur 500 actifs pris en charge. Les réserves en BTC et en ETH sont chacune couvertes à plus de 120 %.
Une série de 13 semaines d'entrées d'ETF s'est terminée, tandis que les soldes des échanges atteignent un niveau record sur un an et que l'exposition aux dérivés se reconstruit autour d'un sol technique fragile.
Le montant total masque des flux inégaux et une baisse des soldes de portefeuilles largement liée à une migration de stockage, ce qui rend moins évident le scénario d’une compression de l’offre.
Une augmentation de 77k BTC depuis fin avril place désormais Binance à 30 % de toutes les réserves des grandes bourses, un niveau de concentration qui précède historiquement une pression de distribution.
Les sorties sont concentrées sur les deux plus grandes plateformes non américaines et coïncident avec la migration européenne liée à MiCA et une rotation plus large vers l'autodétention et les produits de rendement onchain.
Les sorties de coins de Binance signalent généralement une accumulation, mais XRP reste 70% sous son record historique et le flux d’ordres demeure dominé par les vendeurs depuis le passage à $2.00 plus tôt cette année.
L'offre sur les plateformes centralisées atteint des niveaux inédits depuis plusieurs années, mais comme les pièces migrent vers les ETF, les trésors d'entreprise et la DeFi plutôt que vers le stockage à froid, l'ancienne lecture haussière a besoin d'être réécrite.
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