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Ce dernier achat du mineur confirme une tendance croissante : les sociétés cotées considèrent le BTC miné et acheté comme un actif de trésorerie à long terme plutôt que comme du capital de travail.
Les trésoreries en BTC des mineurs peuvent sembler plus importantes que leur liquidité utilisable lorsque les pièces sont engagées, restreintes ou liées à des transactions de trésorerie.
L'écart réside dans la traction commerciale : CleanSpark dispose d'un bail IA signé de 6,6 milliards de dollars, tandis que MARA n'a pas encore décroché son premier contrat commercial d'IA.
Ces chiffres mettent en évidence la tension stratégique des mineurs : les revenus actuels diminuent tandis que MARA et CleanSpark s'étendent dans l'infrastructure AI.
Les paiements différés pouvant atteindre 600 M$ via Starwood montrent que MARA accepte de financer son expansion en actions plutôt qu'en cash, signe que la puissance HPC est devenue très chère pour les mineurs cotés.
MARA semble avoir acheté 1 000 BTC (environ 66,7 M$) via FalconX, un revirement marqué par rapport au T1 2026, lorsque…
Les déclarations OGE révèlent aussi d'importantes transactions sur Microsoft, Meta, Nvidia, Oracle et Apple — mais c'est le volet crypto-actions (MARA, COIN, MSTR, HOOD) qui fait bouger les marchés aujourd'hui.
La cession teste si MARA monétise ses BTC pour financer le déploiement de centres de données IA ou si elle se contente d'alléger son exposition de trésorerie — la passage de Fred Thiel sur Bloomberg n'a guère permis de trancher.
La ponction sur la trésorerie a fait reculer MARA de la deuxième à la quatrième place des détenteurs publics de bitcoin — un reclassement structurel, pas un simple rééquilibrage de fin de trimestre, alors que 90 % de la puissance non hébergée est affectée à l'IA…
Le chiffre d'affaires fait les gros titres, mais les 1,5 Md$ de bitcoin vendus pour rembourser la dette et l'arrêt des achats massifs d'ASIC montrent où la direction place ses paris dans ce cycle.
La perte de 2,34 $ par action est la conséquence d'un repli de 25 % du BTC ; le contrat Long Ridge de 1,5 Md$, le rachat de billets de 1 Md$ et le pipeline Starwood d'un gigawatt sont ce que les investisseurs souscrivent réellement.
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