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Le nouveau président de la Fed mise sa crédibilité sur la stabilité des prix plutôt que sur un soulagement des actifs à risque, une position qui donne le ton pour toutes les attentes de baisse intégrées aux marchés.
Cet engagement place l’indépendance de la Fed au cœur de la décision sur les taux de demain et offre aux marchés une lecture plus claire de la position de l’administration en matière de politique monétaire.
Le gouverneur Ueda a tenté un ton plus restrictif, mais les marchés n’ont pas réagi : USD/JPY a effacé son mouvement, une hausse en octobre reste intégrée, et la liquidité liée au yen faible continue d’alimenter les actifs risqués, Bitcoin compris.
La protection à la baisse a disparu tandis que 5 milliards de dollars d'options à la hausse restent exposés à ce que la Fed décidera, et les détenteurs à long terme constituent désormais le seul mur sous les 64 000 $.
La dissidence est le signal : trois votants du FOMC voulaient une hausse lors de la même réunion où le président a laissé la politique en attente, le comité invoquant des chocs énergétiques liés au Moyen-Orient pour expliquer pourquoi l’inflation reste au-dessus de sa cible.
Une sixième pause consécutive reste le scénario central, mais le marché attribue désormais une probabilité crédible de 30% à une hausse d’un quart de point, Citadel Securities et UBS alimentant ce scénario surprise.
BTC s’est maintenu au-dessus de $63K et a gagné environ 6 % en juillet tandis que les semi-conducteurs reculaient de près de 20 %. Pour Thahbib Rahman, de Block Scholes, même un Warsh au ton légèrement accommodant pourrait prolonger l’écart.
Les marchés de la crypto ont anticipé le choc pétrolier avant même la réunion de la Fed : un maintien hawkish annulerait le rallye de soulagement tout comme une hausse surprise, et aucun des deux ne résout la pression sur les taux déjà intégrée.
Cette décision maintient les coûts d'emprunt à leur niveau actuel alors que les décideurs pèsent les données d'inflation persistante contre des signes de ralentissement de la croissance.
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