Le rebond de Bitcoin à 65 000 $ face à l'épreuve de la Fed alors que le choc pétrolier redéfinit le chemin des taux

Bitcoin a récupéré 65 000 $ lundi alors qu'un arrêt temporaire des frappes américano-iraniennes a ravivé la demande pour les actifs risqués avant la réunion de politique monétaire de deux jours de la Réserve fédérale. La plus grande cryptomonnaie se négociait autour de 65 155 $, en hausse d'environ 1 % sur la journée, tandis qu'Ether a grimpé d'environ 4 % pour atteindre près de 1 964 $, son plus haut niveau depuis début juin. Le Brent a chuté de 6,5 % pour atteindre environ 90,45 $ le baril alors que les traders réduisaient la prime géopolitique qui avait poussé le pétrole au-dessus de 100 $ la semaine dernière. La question maintenant est de savoir si le commerce de soulagement survit au contact de la Fed.

Pourquoi c'est important

Le choc pétrolier a déjà redéfini les attentes en matière de taux. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont évalué lundi environ une chance sur trois d'une hausse de 25 points de base lorsque le FOMC conclura mercredi, contre environ 16 % une semaine plus tôt, même si deux tiers du marché s'attendent toujours à ce que la fourchette cible reste entre 3,50 % et 3,75 %. Les marchés évaluent également environ 77 % de probabilité d'une augmentation des taux d'ici septembre.

Le contexte inflationniste complique la décision. Le rapport CPI de juin a montré une baisse mensuelle de 0,4 % des prix à la consommation, la plus importante depuis avril 2020, avec une inflation annuelle réduite à 3,5 % et une inflation de base refroidie à 2,6 %. Le hic est qu'une grande partie de cette désinflation provenait d'une baisse mensuelle de 5,7 % de l'indice de l'énergie, un mouvement que la hausse subséquente du brut a depuis partiellement inversé. Les documents de projection de juin avaient déjà signalé des chocs d'approvisionnement et l'énergie comme contribuant à une inflation élevée, avec l'agent médian de la Fed projetant le taux des fonds fédéraux à 3,8 % d'ici la fin de l'année 2026 et neuf des 18 agents plaçant leur estimation terminale au-dessus du point médian actuel.

Impact sur le marché

Le positionnement raconte l'histoire. Les données de Glassnode montrent que le ratio put-to-call des options de Bitcoin est tombé à environ 0,52 contre environ 0,76 fin juin, les calls représentant désormais une plus grande part de l'intérêt ouvert. La volatilité implicite à un mois se situe près de 34,3 % contre environ 40,8 % pour les contrats de six mois, et le skew delta à 25 sur un mois a chuté à environ 4 % tandis que les lectures de trois à six mois restent proches de 11 % à 12 %. Les traders se sentent plus à l'aise avec les prochains jours qu'avec tout ce qui va au-delà, ce qui laisse la décision de la Fed et la publication du PIB du T2 de jeudi comme les catalyseurs à court terme qui peuvent soit valider le rebond, soit ramener Bitcoin dans le commerce qui a conduit à la vente de la semaine dernière.