CoinDesk
A ação preferencial perpétua da Strategy Inc., STRC, agora está sendo negociada em quase perfeita sincronia com o bitcoin. A correlação de 90 dias entre os dois subiu para cerca de 0,70, o nível mais alto desde que o instrumento foi lançado em julho de 2025, de acordo com dados da TradingView. A STRC caiu cerca de 23% este mês, para $76, enquanto o BTC caiu quase 20%, voltando a ficar abaixo de $60.000, um nível não visto desde outubro de 2024.
A STRC foi estruturada como uma ação preferencial perpétua de taxa variável com um valor nominal de $100, pagando dividendos em dinheiro mensalmente a uma taxa anualizada atual de 11,5%. O conselho ajusta a taxa a cada mês para manter as ações próximas ao valor nominal, e quando a ação é negociada acima de $100, a Strategy emite novas ações através de ofertas no mercado para comprar mais BTC. Com a STRC agora bem abaixo do valor nominal, esse canal de emissão está efetivamente fechado, e a Strategy começou a realizar pequenas vendas de BTC que afirma serem destinadas a obrigações de dividendos, uma ruptura acentuada de sua postura de nunca vender. A empresa ainda detém 847.363 BTC, avaliados em cerca de $50,4 bilhões a preços atuais, segundo o BitcoinTreasuries.net.
Por que isso é importante
A STRC foi comercializada como um produto híbrido: exposição ao BTC semelhante a ações com um wrapper de renda mais estável por cima. Uma correlação de 0,70 com o bitcoin enfraquece essa proposta. Para compradores focados em rendimento, o instrumento se comporta cada vez mais como um proxy alavancado do BTC com etapas adicionais, e o mecanismo de reajuste mensal de dividendos é a única coisa que impede a negociação de parecer uma aposta direta contra a volatilidade do BTC em si.
Impacto no mercado
O sinal maior está na estrutura de capital. A STRC sendo negociada 24% abaixo do valor nominal desativa o ciclo de financiamento no mercado que tem impulsionado a acumulação de BTC da Strategy, forçando a empresa a drenar seu estoque de BTC para cobrir dividendos, aumentar a taxa de dividendos o suficiente para puxar a STRC de volta ao valor nominal, ou esperar por uma recuperação do BTC para fazer o trabalho. Observadores do mercado estão divididos entre ver o desconto atual como uma oportunidade de entrada em rendimento e alertar que uma fraqueza sustentada poderia pressionar a estrutura e desacelerar o ritmo de compra de BTC que tem definido a história da ação desde 2020.
Perguntas frequentes
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O que é a ação preferencial STRC da Strategy?
A STRC é a ação preferencial perpétua de taxa variável da Strategy Inc., lançada em julho de 2025 com um valor nominal de $100 e pagando dividendos em dinheiro mensalmente. A taxa de dividendo anualizada atual é de 11,5%, e o conselho a ajusta a cada mês para manter a negociação próxima ao valor nominal.
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Quão próxima está a STRC agora da correlação com o bitcoin?
A correlação de 90 dias entre a STRC e o bitcoin subiu para cerca de 0,70, o nível mais alto desde o lançamento do instrumento em julho de 2025, de acordo com dados da TradingView citados no relatório.
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Por que a STRC está sendo negociada abaixo do seu valor nominal de $100?
A STRC caiu para cerca de $76 à medida que o bitcoin caiu quase 20% para voltar a ficar abaixo de $60.000 este mês. Com as ações bem abaixo do valor nominal, o canal de ofertas no mercado da Strategy, que depende de ser negociado acima de $100 para financiar novas compras de BTC, está efetivamente fechado.
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A Strategy começou a vender bitcoin para cobrir os dividendos da STRC?
Sim. Com a STRC sendo negociada abaixo do valor nominal e o canal de emissão fechado, a Strategy começou a realizar pequenas vendas de BTC que afirma serem destinadas a obrigações de dividendos. Essa mudança rompe com a postura de nunca vender da empresa em relação às suas 847.363 BTC.
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O que acontece com a STRC se o bitcoin continuar a cair?
Uma fraqueza sustentada do BTC manteria a STRC presa abaixo do valor nominal, forçando o conselho a escolher entre reajustes de dividendos mais altos, vendas adicionais de BTC para financiar pagamentos, ou simplesmente esperar por uma recuperação do BTC. Qualquer caminho enfraquece o ciclo de feedback positivo que tem…
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