Com as altcoins fora do top 10 a apresentarem uma capitalização de mercado combinada de menos de $200 bilhões — aproximadamente 1/750 da capitalização global das ações — um analista argumenta que a narrativa de "liquidez a sair do cripto para as ações" está estruturalmente invertida. O verdadeiro movimento, segundo a tese, é na direção oposta: mercados tradicionais de vários trilhões de dólares eventualmente rotacionando para um setor com falta de liquidez.
Por que isso é importante
O argumento central baseia-se em uma sobreposição do ciclo de negócios PMI que tem acompanhado os mercados em alta e em baixa do cripto com notável consistência desde 2012. O indicador de expansão do PMI subiu esta semana, o cobre/ouro cruzou de volta acima da sua média móvel de 20 meses, e o gráfico da capitalização de mercado das altcoins, excluindo o top 10, está mostrando uma correlação inicial com essa expansão — o mesmo padrão que precedeu as corridas de altcoins de 2019-2020 e 2020-2021. O Ethereum está imprimindo um fundo mais alto em relação ao seu fundo de 2022, espelhando a estrutura da queda pós-QT de meados de 2019. O Cardano está mais profundo na queda, mas o analista traça um paralelo direto com o Cardano testando seu fundo de 2018 durante a fase equivalente de 2019 — antes de uma recuperação de vários anos.
Impacto no mercado
O analista coloca uma janela de 45 a 60 dias sobre a tese: uma forte reversão do cripto precisa se materializar até o final de junho ou meados de julho para validar a leitura do ciclo PMI. Se não acontecer, o caso de baixa do ciclo de quatro anos — capitulação contínua até outubro — assume o controle. A reversão do cobre/ouro e a quebra do Russell 2000 são citadas como os sinais de confirmação macro já em vigor. Para o ETH e o complexo mais amplo de altcoins, a configuração é ou a complacência mais perigosa ou a oportunidade mais mal precificada do ciclo — e o analista está firmemente no último grupo.
WatcherGuru
Whale Alert
CoinTelegraph
TheBlock
CoinDesk