CoinDesk
O CEO da AMC Entertainment, Adam Aron, intensificou na sexta-feira a sua disputa pública com a Robinhood, pedindo à corretora que "cessasse e desistisse" de negociar tokens associados às ações da AMC e ameaçando com ação judicial devido a produtos sintéticos que, segundo ele, privam os investidores dos direitos de acionista e minam a angariação de capital. O confronto surge quando o mercado de ações tokenizadas atingiu $3,6 mil milhões, com a Citi a projetar $5,5 biliões de ativos tokenizados até 2030, incluindo $2,7 biliões em ações, colocando o modelo sintético-versus-custódia diretamente na mira regulatória.
Porque importa
A disputa é o teste de stress de maior visibilidade até agora dos tokens de ações sintéticas, em que a Robinhood emite wrappers de seguimento de preços sem deter as ações subjacentes em custódia. Aron afirmou que os produtos criam "uma espécie de mercado fictício de ações sintéticas" que desvincula a propriedade do token da capacidade de uma empresa controlar a sua angariação de capital e utiliza o nome do emissor sem consentimento. Apontou para a estrutura offshore da Robinhood em Jersey, questionou se os tokens cumprem a legislação de valores mobiliários dos EUA e disse que a AMC levaria a questão à SEC.
Executivos de tokenização que, de resto, são a favor de colocar ações onchain alinharam-se maioritariamente com Aron. O CEO da Backpack, Armani Ferrante, cuja empresa oferece ações tokenizadas dos EUA com custódia real na Solana, afirmou que a pressão compradora sobre um token sintético não atinge necessariamente a ação subjacente. O CEO da Archax, Graham Rodford, traçou a linha de forma mais nítida: "Uma ação tokenizada deve significar a ação, tokenizada." O CEO da Fairmint, Joris Delanoue, formulou o princípio como "um token não é uma ação, mas uma ação pode ser um token." O CEO da Securitize, Carlos Domingo, apontou para um par de negociação ligado à AMC cotado a aproximadamente 60 vezes a ação de referência, prova de que os wrappers sintéticos se podem desvincular do subjacente.
Impacto no mercado
A disputa deverá intensificar a fiscalização regulatória especificamente sobre wrappers sintéticos, enquanto os modelos de tokenização com custódia real e patrocinados pelo emissor ganham terreno.
Perguntas frequentes
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O que pediu o CEO da AMC à Robinhood?
Adam Aron apelou à Robinhood para que "cessasse e desistisse" de negociar tokens associados às ações da AMC, ameaçou com ação judicial e disse que a AMC levaria a questão à SEC.
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Por que razão está o CEO da AMC a combater os tokens de ações da Robinhood?
Aron argumenta que os tokens sintéticos criam um mercado paralelo que desvincula a procura das ações reais da AMC, priva os investidores dos direitos de acionista e utiliza o nome da empresa sem consentimento.
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O que é um token sintético de ações?
É um wrapper que segue o preço de uma ação sem que o emissor detenha as ações reais em custódia. Os produtos da Robinhood são sintéticos, estruturados através de uma entidade offshore em Jersey, e não estão disponíveis para clientes dos EUA.
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Qual é a dimensão do mercado de ações tokenizadas?
A CoinDesk Research coloca o atual mercado de ações tokenizadas em $3,6 mil milhões. A Citi projeta $5,5 biliões de ativos tokenizados até 2030, incluindo $2,7 biliões de ações.
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O que disseram os executivos da tokenização sobre a disputa?
Armani Ferrante, da Backpack, afirmou que a procura de tokens sintéticos não flui necessariamente para a ação subjacente. Graham Rodford, da Archax, disse que "uma ação tokenizada deve significar a ação, tokenizada." Carlos Domingo, da Securitize, assinalou um par ligado à AMC a ser negociado a cerca de 60x a ação de…
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