Os non-farm payrolls de junho ficaram em 57.000 contra um consenso de 110.000, metade do que Wall Street tinha previsto, e o Departamento do Trabalho dos EUA agravou o desvio ao rever em baixa os números de abril e maio num total combinado de 74.000 postos de trabalho. As probabilidades implícitas de uma subida de juros da Fed em setembro, no CME FedWatch Tool, caíram de 64% para 54% após a divulgação, e o Bitcoin recuperou de um mínimo de quarta-feira de $57.750 para negociar acima dos $61.000, reconquistando os $62.000 intraday, acompanhando um movimento mais amplo de procura por ativos escassos.
Porque importa
Uma impressão fraca no emprego reduz a pressão inflacionista e, por extensão, a justificação da Fed para manter a política restritiva. Esse mecanismo de transmissão chega diretamente aos ativos sem rendimento: menores probabilidades de subida comprimem o custo de oportunidade de deter Bitcoin e ouro, ao mesmo tempo que aumentam as expectativas de uma eventual expansão do balanço. O balanço da Fed permanece estagnado nos $6,73 biliões, embora o seu mandato permita $40 mil milhões em compras mensais de Títulos do Tesouro de curto prazo, uma alavanca que continua por utilizar e cada vez mais relevante se os dados do emprego continuarem a enfraquecer. O ouro reforçou esta leitura na quinta-feira, recuperando uma parte do drawdown de 8% que absorveu nas duas semanas anteriores, o que dá credibilidade à visão de que os mercados estão a precificar uma Fed menos restritiva em vez de perseguirem um trade tático de um dia.
Impacto no mercado
O Nasdaq 100 contou o outro lado da história, apagando três dias consecutivos de ganhos, com fabricantes de chips e nomes de hardware adjacentes à IA a liderarem os danos. SanDisk, Seagate, Western Digital e Applied Materials caíram 9% ou mais intraday, um movimento sincronizado que parece mais uma repricing do prémio de crescimento do hardware de IA do que uma tomada de lucros rotineira. O crude WTI estabilizou abaixo dos $70 depois de o Ministério dos Negócios Estrangeiros do Qatar ter referido progressos nas conversações entre os EUA e o Irão, reduzindo o prémio de risco do petróleo e abrindo mais espaço para discussão de estímulos. No plano on-chain, o indicador gaah_im da CryptoQuant assinalou o rácio entre lucro e perda realizados do Bitcoin no seu valor mais baixo desde 2022, com a quota líquida de oferta em lucro a passar para território negativo, uma combinação que, historicamente, marcou pontos de inflexão de fundo de ciclo.
Perguntas frequentes
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O que mostrou o relatório de non-farm payrolls de junho?
Os payrolls de junho ficaram em 57.000 contra um consenso de 110.000, com o Departamento do Trabalho a rever abril e maio em baixa num total combinado de 74.000 postos de trabalho. A taxa de desemprego situou-se em 4,2% face a 4,3% esperado.
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Como é que a surpresa no emprego mexeu nas probabilidades de subida de juros da Fed?
As probabilidades implícitas de uma subida de taxas em setembro, no CME FedWatch Tool, caíram de 64% para 54% após a divulgação, à medida que os mercados precificaram um caminho menos restritivo da Fed após os dados fracos do emprego.
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Como reagiu o Bitcoin à divulgação do emprego?
O Bitcoin recuperou de um mínimo de quarta-feira de $57.750 para reconquistar os $61.000 e tocar nos $62.000 intraday, acompanhando um movimento mais amplo de procura por ativos escassos como o ouro e de afastamento das ações de hardware de IA.
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O que dizem os dados on-chain sobre o fundo do Bitcoin?
O indicador gaah_im da CryptoQuant assinalou o rácio entre lucro e perda realizados do Bitcoin no valor mais baixo desde 2022, com a quota líquida de oferta em lucro a passar para território negativo. Essa combinação tem historicamente marcado pontos de inflexão de fundo de ciclo.
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O que pode ainda enviar o Bitcoin de volta abaixo dos $60.000?
Um reteste abaixo dos $60.000 continua a ser um cenário em aberto se os próximos dados da inflação ou a próxima comunicação do FOMC voltarem a acelerar a precificação hawkish. A zona de oferta dos $82.500 que rejeitou o Bitcoin há dois meses também ainda não foi neutralizada.
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