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A CFTC emitiu na quinta-feira uma posição de no-action que protege developers de software de recomendações de medidas de execução por atividade não registada de introducing broker, desde que cumpram condições que incluem divulgações e políticas de compliance. A proteção abrange developers que funcionem como uma ponte para mercados de contratos designados e surge na sequência da anterior carta de no-action da agência dirigida à fornecedora de carteiras cripto Phantom.
A posição alarga a proteção específica da Phantom e cria um enquadramento que outros fornecedores de software podem utilizar. Patrick Wilson, General Counsel do Solana Policy Institute, afirmou que a medida dá aos builders mais clareza para ligarem utilizadores a mercados de derivados regulados sem serem tratados como introducing brokers. Uma nota de rodapé indica também que a abordagem poderá estender-se para além do software relacionado com criptoativos.
Porque é importante
A medida da CFTC surgiu poucas horas depois de a SEC ter divulgado uma isenção de inovação destinada a abrir espaço à negociação onchain de ações tokenizadas. Em conjunto, as medidas apontam para o uso, por parte dos reguladores, de isenções específicas e posições de no-action para avançar as suas agendas, depois de o Senado não ter conseguido fazer avançar o Clarity Act numa votação processual.
Para os developers, o benefício imediato é uma via mais clara para criar ferramentas de negociação que liguem utilizadores a plataformas de derivados reguladas. Cody Carbone, CEO da Digital Chamber, afirmou que a posição elimina a ambiguidade regulatória que tinha travado a inovação de software nos mercados de derivados.
Impacto no mercado
A decisão poderá reduzir a incerteza de compliance para os developers de cripto e apoiar uma integração mais ampla entre carteiras, software de negociação e mercados de derivados regulados. No entanto, não oferece a permanência que os participantes do setor procuravam através de legislação. As posições de no-action podem ser revertidas por uma futura comissão.
Michael Selig, presidente da CFTC, afirmou em maio que a agência estava a considerar consolidar a proteção da Phantom através de regulamentação, mas esse passo ainda não aconteceu. Uma adoção mais ampla do enquadramento poderá tornar a abordagem mais difícil de reverter, enquanto uma regulamentação formal proporcionaria uma base mais duradoura.
Perguntas frequentes
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O que mudou para os developers com a nova posição de no-action da CFTC?
A CFTC afirma que não recomendará medidas de execução contra developers de software elegíveis por não estarem registados como introducing brokers, desde que cumpram condições como divulgações e políticas de compliance.
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Que developers são elegíveis para a proteção da CFTC?
A posição abrange developers de software que funcionem como uma ponte para mercados de contratos designados e cumpram as condições exigidas pela agência.
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Como se relaciona esta posição com a Phantom?
A anterior carta de no-action da CFTC abordava a funcionalidade de derivados planeada pela Phantom. A posição de quinta-feira amplia essa proteção para além da fornecedora de carteiras, abrangendo outros developers de software.
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Porque é importante a medida da CFTC para os mercados cripto?
Dá aos builders mais clareza para ligarem utilizadores a mercados de derivados regulados e poderá reduzir a incerteza regulatória que tem limitado a inovação de software de derivados.
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Qual é o principal risco da nova abordagem regulatória?
Uma posição de no-action pode ser revertida por uma futura comissão, pelo que não oferece a permanência de uma lei ou de uma regulamentação formal. A regulamentação da CFTC para consolidar a proteção da Phantom ainda não aconteceu.
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