CoinDesk
A era da "tabela classificativa do CoinMarketCap" nas criptomoedas acabou, substituída por uma lente que dá prioridade aos fundamentos, ponderando receita, utilização e captura de valor acima da posição por capitalização de mercado, segundo o CEO da Bitwise, Hunter Horsley, e outros executivos do setor em declarações à CoinDesk. Os gestores de património que agora entram neste espaço pouco se importam com rankings e analisam antes cada projeto pelo seu mercado endereçável e pela adoção, afirmou Horsley. Os dados de fluxos da Wintermute mostram que as contrapartes institucionais representaram cerca de 72% do seu fluxo spot OTC no primeiro semestre de 2026, face a aproximadamente 59% um ano antes, com concentração nas principais criptomoedas e numa lista restrita de tokens geradores de receita.
Por que é relevante
Os contratos perpétuos continuam a definir os preços intradiários, mas a receita e a utilização determinam agora quais os tokens que sobrevivem às quedas e que entram nas listas restritas dos alocadores, afirmou o trader OTC da Wintermute, Jasper De Maere. "Os fundamentos definem o piso e a lista restrita, enquanto os fluxos definem o preço." Esta bifurcação refletiu-se na divisão do mercado: as criptomoedas caíram 36% no primeiro semestre, enquanto as ações de cripto subiram 23%, segundo uma revisão de mercado da Bitwise, o que sinaliza que os dois grupos estão a divergir em vez de negociar como um único bloco de apetite pelo risco.
Impacto no mercado
A mudança tem marcas mensuráveis. A Hyperliquid (HYPE), que Horsley apontou como exemplo de análise ao nível do projeto, está cerca de 20% acima no último ano, à medida que os investidores avaliam a atividade e a economia da plataforma de derivados em vez da sua posição face a cadeias maiores. Brendan Ma, da Arbitrum, apontou a receita de taxas, os utilizadores pagadores de taxas e o capital retido onchain, como saldos de stablecoins e ativos tokenizados, como as "métricas credíveis" mais difíceis de fabricar; a rede registou mais de 2,7 mil milhões de transações acumuladas, incluindo 500 milhões em 2026, enquanto a Robinhood Chain gera cerca de 40 milhões de dólares de receita anual, num esquema que devolve 10% da receita líquida do protocolo ao ecossistema Arbitrum. Zach Pandl, da Grayscale, descreveu as perspetivas como "muito brilhantes" para stablecoins, ativos tokenizados e DeFi, com um pequeno número de tokens fundamentalmente fortes preparado para conduzir o próximo capítulo, enquanto os projetos mais fracos ficam para trás.
Perguntas frequentes
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O que significa o fim da era CoinMarketCap para a avaliação das criptomoedas?
O CEO da Bitwise, Hunter Horsley, afirmou que os investidores avaliavam anteriormente as redes layer-1 mais pequenas como um desconto face a cadeias maiores com classificação superior. Essa abordagem baseada no ranking está a perder terreno à medida que gestores de património e instituições se concentram, em…
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Que fluxo institucional está a Wintermute a registar no cripto spot?
As contrapartes institucionais representaram cerca de 72% do fluxo spot OTC da Wintermute no primeiro semestre de 2026, face a aproximadamente 59% um ano antes. Os fluxos concentraram-se nas principais criptomoedas e numa lista restrita de tokens geradores de receita, com os ativos do mundo real tokenizados como…
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Por que é que a Hyperliquid (HYPE) está a ser destacada como exemplo de fundamentos?
Horsley, da Bitwise, apontou a Hyperliquid como um projeto em que os investidores podem analisar a atividade de negociação e a economia ao avaliar o token HYPE, em vez de o tratar como uma versão mais pequena de outra blockchain. O token subiu cerca de 20% no último ano sob essa perspetiva.
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Que métricas estão os analistas institucionais a usar para avaliar projetos cripto?
Brendan Ma, da Arbitrum Foundation, apontou a receita de taxas, os utilizadores pagadores de taxas e o capital retido onchain, como saldos de stablecoins e ativos tokenizados, como as métricas mais difíceis de fabricar. O número de endereços e o valor total bloqueado podem ser inflacionados por incentivos ou bots,…
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Como divergiram os tokens cripto e as ações de cripto no primeiro semestre de 2026?
As criptomoedas caíram 36% no primeiro semestre de 2026, enquanto as ações de cripto subiram 23%, segundo uma revisão de mercado da Bitwise. A divergência indica que os dois grupos estão a afastar-se, embora isso não signifique necessariamente que as ações continuarão a superar os tokens.
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