CoinDesk
O Bitcoin negociou estável perto de $63,500 durante o fim de semana, ainda limitado abaixo de $64,000 e pairando acima dos baixos $60,000, mas a imagem dos fluxos sob a superfície reverteu, segundo Yusuf Fakhro, parceiro da ARP Digital. Os ETFs spot dos EUA absorveram mais de 14,000 BTC ao longo dos cinco dias de negociação até 7 de agosto, o período mais forte desde maio, e o terceiro trimestre já atraiu cerca de 11,000 BTC de entradas líquidas contra 110,000 BTC de saídas na segunda metade do segundo trimestre. A venda institucional que definiu o segundo trimestre, argumentou Fakhro, virou-se para compras.
Por que é importante
Os dados de fluxo chegam ao seu tape mais fino em anos. Os volumes spot caíram para mínimos de dois anos e meio, os volumes perpétuos para mínimos de três anos, e a volatilidade realizada está perto de mínimos de vários anos. A nova demanda que chega a um tape que ninguém está a observar tende a ser como os fundos duradouros se formam. Fakhro lê a faixa de seis meses do bitcoin entre $60,000 e $80,000, mantendo-se perto de uma queda de 50% em vez de descer como os mercados em baixa de 2014, 2018 e 2022, como apatia em vez de deterioração. Os dados on-chain, disse ele, estão a começar a mostrar características clássicas de fundo à medida que o sentimento muda de pânico para cautela.
Impacto no mercado
A configuração corta para os dois lados. O Bitcoin está tão preso abaixo de $64,000 como acima de $62,000, uma caixa em vez de uma plataforma de lançamento. O interesse aberto perpétuo manteve-se acima de 300,000 BTC durante o verão, elevado em relação à sua média, mesmo com os volumes a colapsar, e essa combinação deixa o mercado exposto a um evento de liquidação acentuado em qualquer direção. O caso otimista repousa na continuidade das entradas; o caso pessimista é um tape fino que amplifica uma liquidação forçada no mesmo stack de ofertas de baixa liquidez que acabou de absorver a demanda do ETF.
Perguntas frequentes
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Quanto Bitcoin os ETFs spot dos EUA absorveram no início de agosto?
Mais de 14,000 BTC ao longo dos cinco dias de negociação até 7 de agosto, o período mais forte desde maio, segundo Yusuf Fakhro da ARP Digital.
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A faixa de preço do Bitcoin está a sinalizar um fundo ou uma fraqueza contínua?
A ARP Digital lê a faixa de seis meses entre $60,000 e $80,000, mantendo-se perto de uma queda de 50% em vez de descer como ciclos anteriores, como apatia em vez de deterioração, com características de fundo on-chain agora visíveis.
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Por que é que o volume de negociação fino é importante para as entradas dos ETFs?
Os volumes spot estão em mínimos de dois anos e meio e os volumes perpétuos em mínimos de três anos, por isso a mesma demanda do ETF está a atingir um stack de ofertas muito mais fino. Fakhro enquadra a nova demanda num tape silencioso como a forma como os fundos duradouros normalmente se formam.
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Qual é o principal risco para a configuração atual do Bitcoin?
O interesse aberto perpétuo manteve-se acima de 300,000 BTC durante o verão, elevado em relação à sua média mesmo com os volumes a colapsar, deixando o mercado exposto a um movimento de liquidação acentuado em qualquer direção.
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Como é que a posição institucional mudou de trimestre para trimestre?
O terceiro trimestre atraiu cerca de 11,000 BTC de entradas líquidas contra 110,000 BTC de saídas na segunda metade do segundo trimestre, uma viragem da venda institucional que definiu o segundo trimestre para compras líquidas agora.
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