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A Morpho lançou a Midnight, um protocolo de crédito a taxa fixa e prazo fixo na Base, que fica lado a lado com os seus mercados de taxa variável Morpho Blue já existentes. O CEO Paul Frambot disse que o desenho leva o crédito a taxa fixa diretamente para a camada do protocolo, em vez de o sobrepor a mercados de taxa variável, como fizeram os protocolos DeFi de taxa fixa anteriores.
Porque importa
Todos os livros DeFi de crédito a taxa fixa existentes, da Yield à Notional e às tranches PT da Pendle, são um invólucro derivado sobre um ativo subjacente de taxa variável. Essa estrutura herda a volatilidade da taxa do pool de base e acrescenta um spread. A proposta da Midnight é remover o invólucro, taxa fixa nativa, prazo fixo nativo, sem uma perna subjacente de taxa variável para cobrir.
Impacto no mercado
Para quem constrói crédito onchain, uma primitiva de taxa fixa ao nível do protocolo muda o leque de opções: produtos estruturados, coberturas de fixação de taxa e bloqueios de tesouraria podem ser criados sem primeiro encontrar um pool de taxa variável para envolver. A Base ganha mais uma primitiva com perfil institucional, uma semana depois de os mercados existentes da Morpho Blue terem ultrapassado $10B em depósitos acumulados. Fica por ver se outras chains recebem a seguir uma implementação da Midnight.
Perguntas frequentes
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O que é a Morpho Midnight?
A Midnight é um protocolo de crédito a taxa fixa e prazo fixo lançado pela Morpho na Base, concebido para ficar lado a lado com os seus mercados de taxa variável Morpho Blue já existentes.
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Em que difere a Midnight dos protocolos DeFi de taxa fixa existentes?
O CEO Paul Frambot disse que a Midnight cria crédito a taxa fixa na camada do protocolo, em vez de o envolver sobre mercados de taxa variável, a estrutura usada por todos os livros DeFi de taxa fixa anteriores.
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Porque é que uma taxa fixa ao nível do protocolo importa para o crédito onchain?
Remover o invólucro de taxa variável elimina a volatilidade herdada e o spread desse invólucro, permitindo criar produtos estruturados, coberturas de fixação de taxa e bloqueios de tesouraria sem primeiro obter um pool subjacente de taxa variável.
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Em que chain está a Midnight implementada?
A Midnight foi lançada na Base. A possibilidade de se expandir para outras chains será o próximo sinal a observar.
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Qual é a dimensão da presença atual da Morpho na Base?
Os mercados de taxa variável Morpho Blue já existentes na Base ultrapassaram $10B em depósitos acumulados na semana anterior ao lançamento da Midnight.
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