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Os ativos reais tokenizados ultrapassaram os 51 mil milhões de dólares de capitalização de mercado, uma subida de 40% desde o início do ano, mesmo quando o mercado cripto mais amplo perdeu cerca de um quinto do seu valor no mesmo período, segundo analistas da Bernstein.
Porque importa
A divergência coloca a tokenização de RWA numa faixa diferente do resto do mercado cripto. Enquanto a $BTC e as principais acompanharam os fluxos macro de aversão ao risco, o crédito tokenizado, as tesourarias e os fundos do mercado monetário continuaram a render on-chain, atraindo capital que procura yield, não beta. A forma como a Bernstein enquadra uma corrida à tokenização de ações importa porque a próxima etapa do crescimento dos RWA depende menos da infraestrutura e mais do modelo jurídico que vencer.
Impacto no mercado
Os analistas descrevem agora a divisão em duas vias. A infraestrutura de negociação permite a um terceiro patrocinador tokenizar o acesso a ações sem conferir direitos de acionista, um caminho mais rápido de lançamento com menor fricção regulatória. A infraestrutura de liquidação coloca a própria blockchain na estrutura de capital, com a cadeia a funcionar como registo de acionistas do emitente, o modelo que em última instância força um acerto de contas com a legislação de valores mobiliários. A capitalização de 51 mil milhões de dólares é o ponto de prova; a disputa de modelos é o próximo catalisador.
Perguntas frequentes
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Qual é a capitalização de mercado atual dos RWA tokenizados?
Os ativos reais tokenizados ultrapassaram os 51 mil milhões de dólares de capitalização, uma subida de 40% desde o início do ano, segundo analistas da Bernstein.
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Porque é que os RWA estão a crescer enquanto o resto do mercado cripto cai?
Os fluxos de RWA acompanharam a procura de yield em crédito, tesourarias e fundos do mercado monetário tokenizados, em vez da beta macro típica da $BTC, atraindo capital que queria carry, não direção.
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Quais são os dois modelos de tokenização de ações que a Bernstein destaca?
Infraestrutura de negociação, em que um terceiro patrocinador oferece acesso tokenizado a ações sem direitos de acionista, e infraestrutura de liquidação, em que a blockchain funciona como registo de acionistas do emitente.
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Que modelo de tokenização de ações tem mais probabilidade de vencer?
A Bernstein enquadra-o como uma corrida aberta. As vias de negociação lançam mais depressa, com menor fricção regulatória; as vias de liquidação são mais difíceis de construir, mas forçam o acerto de contas com a legislação de valores mobiliários de que a adoção institucional acaba por precisar.
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Qual é o próximo catalisador para o setor de RWA?
A resolução da disputa de modelos de tokenização de ações, em particular qual via os reguladores tratam como conforme para ações emitidas por empresas, é o catalisador que a Bernstein destaca para além do ponto de prova dos $51B.
CoinDesk
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