A HMRC vai isentar de imposto sobre mais-valias os empréstimos cripto elegíveis e as transações em pools de liquidez DeFi ao abrigo de um regime "sem ganho, sem perda" a partir de abril de 2027, tratando-os da mesma forma que hoje são tributados os acordos de empréstimo de ações.
Porque importa
Até agora, trocar um token por outro dentro de uma pool de liquidez ou emprestar um token em troca de colateral contava como uma alienação aos olhos da HMRC, obrigando os utilizadores DeFi no Reino Unido a cristalizar um evento tributável em cada entrada e saída de uma pool. Essa assimetria empurrou liquidez de retalho e institucional para plataformas offshore e afastou por completo do mercado os builders sediados no Reino Unido. O novo regime fecha a armadilha fiscal das trocas de ativos ao alinhar a cripto com o tratamento há muito aplicado aos programas de empréstimo de valores mobiliários.
Impacto no mercado
A data de entrada em vigor, abril de 2027, dá aos protocolos e custodiantes cerca de doze meses para reconstruírem os fluxos de onboarding em torno do novo perímetro. Front-ends DeFi domiciliados no Reino Unido, market-makers institucionais e emissores de RWA tokenizados poderão recuperar atividade que migrou para a Suíça, Singapura e os EAU nos últimos três anos. A leitura estrutural: o Reino Unido juntou-se a Singapura e ao enquadramento MiCA da UE ao escolher clareza em vez de cautela, e a próxima fronteira em disputa será o rendimento de staking e liquid-restaking.
Perguntas frequentes
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O que significa "sem ganho, sem perda" para os empréstimos cripto no Reino Unido?
A HMRC vai tratar empréstimos cripto elegíveis e entradas em pools de liquidez como trocas fiscalmente neutras, em vez de alienações. Assim, os utilizadores deixam de cristalizar uma mais-valia ou menos-valia quando trocam um token por outro dentro de uma pool DeFi ou emprestam tokens contra colateral.
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Quando entra em vigor o novo regime fiscal DeFi do Reino Unido?
O regime entra em vigor em abril de 2027, dando a protocolos, custodiantes e front-ends cerca de doze meses para reconstruírem os seus fluxos de onboarding em torno do novo perímetro.
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Que atividades DeFi são abrangidas pela exceção fiscal do Reino Unido?
A exceção abrange acordos elegíveis de empréstimo cripto e transações em pools de liquidez DeFi. A HMRC enquadrou o tratamento como análogo ao empréstimo de valores mobiliários, que há muito opera sob o mesmo princípio de sem ganho, sem perda.
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Porque é isto importante para a DeFi sediada no Reino Unido?
Até agora, cada entrada e saída de uma pool era uma alienação tributável, o que empurrou liquidez de retalho e institucional do Reino Unido para plataformas offshore na Suíça, Singapura e nos EAU. O novo regime remove essa assimetria e deverá trazer atividade de volta para o mercado doméstico.
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Que áreas DeFi ainda enfrentam incerteza fiscal no Reino Unido?
As recompensas de staking e o rendimento de liquid-restaking continuam a ser o próximo perímetro em disputa, uma vez que o anúncio da HMRC para abril de 2027 não estendeu o mesmo tratamento neutro a esses fluxos.
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