USDT perde 4,6 mil milhões em exchanges e USDC ganha terreno

A oferta de USDT da Tether em 19 grandes exchanges e credores de criptomoedas caiu 4,6 mil milhões de dólares no terceiro trimestre, enquanto as mesmas instituições adicionaram cerca de 1,9 mil milhões de dólares em stablecoins concorrentes, incluindo 569 milhões de USDC da Circle e 493 milhões de RLUSD da Ripple, segundo um relatório da Crystal Intelligence.

A Bybit registou a maior redução de USDT, perdendo 1,66 mil milhões de dólares enquanto adicionava 315 milhões de RLUSD. A Binance cortou 987 milhões de USDT e adquiriu 223 milhões de USDC, e a OKX reduziu 899 milhões de USDT enquanto adicionava 273 milhões de USDC. No mercado mais alargado, a oferta circulante de USDT recuou 0,4% para cerca de 184 mil milhões de dólares, enquanto a RLUSD subiu 59% para 2,5 mil milhões.

Porque é importante

As alterações refletem um mercado em que os emissores de stablecoins agora pagam avultadamente pela distribuição. A Hyperliquid adicionou 1,5 mil milhões de USDC ao abrigo de um acordo com a Coinbase e a Circle que partilha o rendimento das reservas com a plataforma. A Deribit recompensa diretamente os clientes por deterem USDC e expandiu esse programa para cerca de 70 países adicionais, enquanto a RLUSD da Bybit cresceu após uma campanha de recompensas com a Ripple.

A economia é pesada. A Circle gerou cerca de 1,4 mil milhões de dólares de receita no primeiro semestre de 2026, mas gastou 819 milhões, ou 59%, em custos de distribuição, deixando apenas 103 milhões de lucro líquido. A Coinbase, seu maior parceiro, deteve um recorde de 20 mil milhões de dólares em média de USDC no segundo trimestre, e a Circle assinou desde então um contrato de cinco anos com a Binance que incluiu um investimento de 100 milhões de dólares. A PYUSD da PayPal oferece um incentivo de 4,5% até 1 mil milhão de dólares através do USD.AI, e a Bridge, detida pela Stripe, lançou o Open USD, devolvendo a maior parte do rendimento das reservas aos parceiros.

Impacto no mercado

Apesar de perder saldos em exchanges, a dominância da Tether nos pagamentos mantém-se intacta. Os dados da Allium mostram que as stablecoins processaram 482 mil milhões de dólares em pagamentos classificados de janeiro a setembro, com o USDT a transportar 84%, cerca de 405 mil milhões contra 77 mil milhões para todos os concorrentes. As exchanges nominalmente identificadas ainda detinham cerca de 85 mil milhões de dólares em stablecoins monitorizadas no final de setembro, dois terços em USDT, e a Tron processou cerca de dois terços do valor dos pagamentos.