Aave ve Lido’nun TVL’si Stablecoin Daralmasıyla 1,7 Milyar $ Düştü

Aave'nin TVL'si 27 Ekim-3 Kasım arasında yaklaşık 1,03 milyar dolar, Lido'nunki ise 713 milyon dolar geriledi. Toplam düşüş yaklaşık 1,74 milyar doları buldu. Bu dönemde stablecoin piyasa değeri 30 günde yaklaşık 10,8 milyar dolar azalmıştı. Daralma, Binance'in 29 Ekim'deki güvenlik ihlalini açıklamasından önce başlamıştı. Binance, yaklaşık 6,34 milyar dolarlık varlığın etkilendiğini tahmin etti ve mali yükü üstleneceğini açıkladı.

Neden önemli?

İhlal, zaten daralmakta olan piyasa üzerindeki baskıyı artırdı. Saldırganla bağlantılı bir cüzdan Aave'ye 60 milyon USDT yatırdı ve o sırada yaklaşık 44,6 milyon dolar değerindeki 19.762 WETH'yi borç aldı. Aave'nin risk sağlayıcısı LlamaRisk, 30 Ekim tarihli değerlendirmesinde pozisyonun aşırı teminatlandırıldığını ve olağan tasfiye sürecine tabi olduğunu belirtti. Sağlayıcılar için bir risk tespit edilmedi.

Aave'nin koruyucuları daha sonra 175 V3 ve 117 V4 rezervini dondurdu. Bu rezervlerde yeni mevduat ve borçlanma durdurulurken geri ödemeler, para çekme ve tasfiye işlemleri sürdü. Para çekme işlemleri bazı büyük rezervlerin kullanım oranını %92-%100 seviyesine çıkardı; bu, yatırılan fonların neredeyse tamamının borç verilmiş olduğu anlamına geliyor. Borçlanma maliyetleri de yükseldi. Etkilenen rezervler 31 Ekim'e kadar yeniden açıldı.

Piyasa etkisi

LlamaRisk'in 2 Kasım tarihli güncellemesine göre USDT, USDC ve USDT0, etkilenen yapılandırmalarda teminat karşılığı borçlanma gücünü hâlâ sıfırda tuttu. Ayrıca belirtilen stablecoin dışı teminat ayarlarının yeniden etkinleştirildiğini ve etkilenen rezervlerin 1 Kasım'da olay öncesindeki faiz oranı eğrilerine döndüğünü bildirdi.

TVL'deki düşüşler, eşdeğer miktarda para çekildiğini kanıtlamıyor. Token fiyatlarının gerilemesi, mevduat sahipleri varlıklarını taşımadan da dolar cinsinden TVL'yi azaltabilir. DeFiLlama'nın verilerine göre stablecoin piyasa değeri 3 Kasım'da 293,8 milyar dolardı; bu, 30 günde 10 milyar dolardan fazla düşüş anlamına geliyor. Koşulların iyileştiğine dair işaretler arasında stablecoin ihracının yeniden artması, kredi protokollerindeki mevduatların geri dönmesi, rezerv kullanım oranlarının düşmesi ve teminat fiyatlarının istikrar kazanması yer alır. Yalnızca TVL'nin toparlanması, kredi likiditesinin geri geldiğini göstermez.