CryptoSlate
ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvili faizi, üçüncü çeyrekte yaklaşık 90 baz puan yükseldikten sonra 1 Ekim’de %5,34’e ulaşarak 2002’den bu yana en yüksek seviyesini gördü. Bitcoin bu üç ayda yine de yaklaşık %43, Ethereum ise yaklaşık %71 değer kazandı. Çeyrek boyunca ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerine yaklaşık 6,3 milyar dolar, Ethereum ETF’lerine de yaklaşık 3 milyar dolar girdi. Bu ayrışma, faiz şokunun spot fiyatlardan çok kripto etrafında kurulan finansman yapısını etkilediğini gösteriyor.
Neden önemli?
%5’e yakın bir Hazine tahvili faizi, yatırımcıların kripto riski almadan elde edebileceği getiriyi artırıyor. Ayrıca kaldıraçlı işlemler ve alımlarını hisse, imtiyazlı pay ya da dönüştürülebilir borçla finanse eden Bitcoin hazine şirketleri için çıtayı yükseltiyor. Bu şirketlerin çoğu, varlıklarının net değerinde veya altında işlem görüyor. Bu da hisseleri primli satarak finansman sağlama modelini sürdürmeyi zorlaştırıyor.
Baskı DeFi’ye de uzanıyor. Aave verilerine dayanan bir araştırma, Hazine tahvili faizleriyle stablecoin borçlanma ve mevduat faizleri arasında bağlantı buldu. Ancak tek tek faizler piyasa arz ve talebine de bağlı. %4 veya %5’lik bir DeFi getirisi, yatırımcılara akıllı sözleşme, likidite ve diğer riskler için karşılık sunarken devlet tahvilleriyle de rekabet etmek zorunda.
Piyasa etkisi
Çeyrekteki yükseliş, kaldıraçlı yatırımcıları ani kayıplardan korumadı. 23 Eylül’de beklentilerden güçlü gelen PMI verisi faizleri yükselttikten sonra Bitcoin $85,000’ın altına indi ve 24 saatlik uzun pozisyon tasfiyeleri 510 milyon dolara ulaştı. 25 Eylül’de Bitcoin $84,000 civarında kalırken seçili borsalardaki açık pozisyon miktarı %14,3 düştü.
Citi, kripto faaliyetlerini, ETF girişlerini ve danışmanlarla aracı kurumların kademeli portföy tahsislerini gerekçe göstererek 12 aylık Bitcoin tahminini $82,000’dan $113,000’a yükseltti. Bu talep, faiz artışı boyunca spot fiyatları destekledi. Önümüzdeki sınav, borçlanma pahalı kalırken tahvil veya petrol kaynaklı şoklar kaldıraçlı pozisyonların kapanmasına yol açtığında da bu desteğin sürüp sürmeyeceği.
Sıkça sorulan sorular
-
Üçüncü çeyrekte Hazine tahvili faizleri yükselirken Bitcoin nasıl performans gösterdi?
ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvili faizi yaklaşık 90 baz puan artıp 1 Ekim’de %5,34’e ulaşırken Bitcoin çeyrek boyunca yaklaşık %43 değer kazandı.
-
Üçüncü çeyrekte ABD’deki spot kripto ETF’lerine ne kadar para girdi?
ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’lerine yaklaşık 6,3 milyar dolar, Ethereum ETF’lerine ise yaklaşık 3 milyar dolar girdi.
-
Yüksek faizler Bitcoin hazine şirketlerini neden zorluyor?
Yüksek faizler, yatırımcıların hisse ve borçlanma araçlarından beklediği getiriyi artırıyor. Bu da özellikle hisseleri varlıklarının net değerinde veya altında işlem gören şirketlerin Bitcoin alımlarını finanse etme maliyetini yükseltiyor.
-
Faiz şokları sırasında kaldıraçlı Bitcoin pozisyonlarına ne oldu?
23 Eylül’de faizler yükseldikten sonra Bitcoin $85,000’ın altına indi ve 24 saatlik uzun pozisyon tasfiyeleri 510 milyon dolara ulaştı. Seçili borsalardaki açık pozisyon miktarı 25 Eylül’de %14,3 düştü.
-
DeFi getirileri neden Hazine tahvilleriyle daha sıkı rekabet etmek zorunda?
%5’e yakın Hazine tahvili faizi, yatırımcılara DeFi ürünlerine alternatif sunuyor. DeFi getirileri ayrıca akıllı sözleşme, likidite ve diğer riskler için karşılık sağlamalı.
CoinDesk
Crypto News
WuBlockchain
Glassnode
TheBlock