WuBlockchain
Nisan ayındaki DeFi istismarları, sektörden yaklaşık $13 milyar çıkışa neden olarak toplam kilitli değeri keskin bir şekilde düşürdü ve onchain kaldıraç oranını yaklaşık %38'e resetledi — bu seviye en son 2021'de görülmüştü, Binance Research'e göre.
Neden önemli
2021 dönemine dönüş, yapısal bir uyarı işareti olup, rutin bir düzeltme değildir. Binance Research, kaldıraç oranındaki artışın gerçek borçlanma talebindeki bir iyileşmeden kaynaklanmadığını belirtiyor — bu da TVL'deki sıkışmanın, organik bir deleveraging yerine sermaye kaçışı ve zorunlu çıkışları yansıttığı anlamına geliyor. Son piyasa geri çekilmesine rağmen anlamlı bir deleveraging henüz gerçekleşmedi, bu da sistemi fiyatlar daha da kötüleşirse zincirleme likidasyon riskiyle hala maruz bırakıyor.
Piyasa etkisi
DeFi protokolleri için, tek bir ayda $13 milyar çıkış, önemli bir güven sarsıntısıdır. Borç verme piyasaları özellikle savunmasızdır: altında yatan borçlanma talebi olmadan yüksek kaldıraç oranları genellikle daha keskin bir geri çekilmeyi takip eder. DeFi maruziyetini takip eden yatırımcılar, TVL'nin mevcut seviyelerde istikrar kazanıp kazanmadığını veya sıkışmaya devam edip etmediğini izlemelidir — ikinci bir düşüş, kaldıraç metriklerini tarihsel olarak stresli bir alana daha da itecektir.
Sıkça sorulan sorular
-
Onchain kaldıraç oranının 2021 seviyelerine dönmesi DeFi için neden bir endişe?
Binance Research, oranının ~%38'e ulaşmasının gerçek borçlanma talebindeki iyileşmeden değil, sermaye kaçışı ve zorunlu çıkışlardan kaynaklandığını belirtiyor — bu durum, tarihsel olarak zincirleme likidasyonları takip eden bir yapıdadır, stabil bir zemin değil.
-
Nisan istismar çıkışlarının ardından DeFi deleveraging gerçekten başladı mı?
Binance Research'e göre, son piyasa geri çekilmesine rağmen anlamlı bir deleveraging henüz gerçekleşmedi ve bu durum borç verme piyasalarını daha fazla stres altında bırakıyor.
-
Yatırımcılar DeFi riskinin istikrara kavuşup kavuşmadığını nasıl değerlendirmeli?
Ana gösterge, TVL'nin mevcut sıkışmış seviyelerde istikrar kazanıp kazanmadığı veya düşmeye devam edip etmediğidir — ikinci bir düşüş, kaldıraç metriklerini tarihsel olarak stresli bir alana daha da itebilir ve protokol düzeyinde başarısızlık riskini artırabilir.
Lookonchain
CryptoSlate
TheBlock
CoinDesk