CryptoSlate
Uluslararası Ödemeler Bankası'nın (BIS) bir araştırmasına göre, ABD mevduat faizlerindeki her 1 baz puanlık artış, on haftada biriken USDC büyümesinin %4,8 daha düşük olmasıyla ilişkilendirildi. USDT için bu oran %1,9 oldu. Araştırmacılar Ocak 2019'dan Haziran 2025'e kadar olan haftalık verileri kullandı. Temel modelleri, genel olarak stablecoin'lerde %2,8'lik düşüş tahmin ediyor.
Neden önemli
Aradaki fark, mevduat faizlerinin tüm stablecoin'leri aynı şekilde etkilemediğine işaret ediyor. Yazarlar, USDC'nin daha güçlü tepki vermesini, ABD'deki kurumsal kullanıcılar ve merkeziyetsiz finans (DeFi) kullanıcılarıyla daha yakın bağlarına dayandırıyor. Bu kullanıcılar, banka mevduatlarıyla stablecoin bakiyelerini daha doğrudan karşılaştırıyor olabilir. USDT'nin daha sınırlı tepkisini ise offshore kullanımları ve gelişmekte olan ekonomilerdeki kullanım alanlarıyla ilişkilendiriyorlar. Bunlar, toplu verilerde görülen örüntülere ilişkin yorumlar; hangi kullanıcıların fonlarını taşıdığını ortaya koyan kanıtlar değil.
Faiz ölçütü, ülke genelindeki altı tasarruf ve para piyasası mevduat hesabı serisinin ortalamasını alıyor. Bu ölçüt, ne Federal Reserve politika faizi ne de belirli bir hesabın faiz oranı. Stablecoin sahipleri, banka getirilerinin yanı sıra kullanıcıya ve platforma göre değişen borsa ödüllerini ve DeFi getirilerini de karşılaştırabilir.
Piyasa etkisi
İkinci bir model, baz puan başına biriken büyümede %9,1'lik daha büyük bir düşüş tahmin ediyor. Ancak model, kanıtları sınırlı bir araç değişken yaklaşımına dayanıyor: ilk aşamadaki F-istatistiği 9,78. Bu değer, yazarların belirttiği geleneksel 10 eşiğinin altında ve örneklem yalnızca bir yüksek faiz dönemini kapsıyor. Bu modelde USDC'nin %95 güven aralığı sıfırın altında kalırken USDT'ninki sıfırı içeriyor.
Bulgular, mevduat faizlerinin yeniden belirlenmesiyle stablecoin talebi arasında bir bağlantıyı destekliyor, ancak faiz döngüleri boyunca sabit bir tepki olduğunu göstermiyor. USDC tahmini, kaybedilen banka kredilerine doğrudan çevrilemez. Böyle bir hesaplama için rezerv hareketleri, bankaların fonlamayı nasıl ikame ettiği ve kredi kararları hakkında kanıt gerekir.
Sıkça sorulan sorular
-
BIS araştırması, mevduat faizleriyle stablecoin büyümesi arasındaki ilişkiyi nasıl ölçtü?
Temel modelinde, Ocak 2019'dan Haziran 2025'e kadar olan haftalık verileri kullanarak ABD'deki ortalama tasarruf ve para piyasası mevduat faizlerindeki değişimleri, on haftada biriken stablecoin büyümesiyle karşılaştırdı.
-
Araştırma neden mevduat faiziyle USDC arasında USDT'ye kıyasla daha güçlü bir ilişki buldu?
Yazarlar, USDC'nin daha güçlü tepkisini ABD'deki kurumsal ve DeFi kullanıcılarıyla yakın bağlarına bağlıyor. USDT'nin daha sınırlı tepkisini ise offshore ve gelişmekte olan ekonomilerdeki kullanım alanlarıyla ilişkilendiriyorlar.
-
Araştırmanın mevduat faizi ölçütü Federal Reserve politika faizini mi ifade ediyor?
Hayır. Ülke genelindeki altı tasarruf ve para piyasası mevduat hesabı serisinin ortalamasını alıyor. Fed politika faizinden ve herhangi bir belirli hesabın faizinden farklı.
-
Yazarlar neden %9,1'lik daha yüksek tahmine temkinli yaklaşılmasını öneriyor?
Araç değişken modelinin ilk aşamasındaki F-istatistiği 9,78 oldu; bu, makalede belirtilen geleneksel 10 eşiğinin altında. Örneklemde ayrıca yalnızca bir yüksek faiz dönemi var.
-
USDC büyümesi tahmini, kaybedilen banka kredilerine çevrilebilir mi?
Hayır. Kredilere etkisini tahmin etmek için stablecoin rezervlerinin nereye gittiği, bankaların fonlamayı nasıl ikame ettiği ve kredi sunumunu nasıl ayarladığı hakkında da kanıt gerekir.
WatcherGuru
CoinDesk
Altcoin Daily
WuBlockchain