Bitcoin kredi piyasası 10 milyar dolarlık satışı sindirdi

Bitcoin'in 10 milyar doları aşan kurumsal kredi piyasası, Haziran ayındaki ilk ciddi stres testinden yara alarak ama işler durumda çıktı. Önde gelen tercihli pay senetlerindeki sert fiyat düşüşleri marj çağrılarını tetikledi, ancak temettü ödemelerini, ikincil piyasa işlemlerini ya da ihraççıların yeni Bitcoin birikimini kesintiye uğratamadı. BitcoinTreasuries.net raporuna göre, getiri amplifikasyonu işlemi olarak Strategy'nin STRC ve Strive'ın SATA'sına yığılan kaldıraç, Bitcoin'in 18 Haziran'da 60.000 doların altına düşmesinin ardından çözülmeye başladı. Bu süreçte STRC yaklaşık 75 dolara, yani 100 dolarlık beyan edilen değerinin yüzde 25 altına indi; SATA ise yaklaşık 88 dolara geriledi. İki enstrümanın aylık birleşik işlem hacmi 10 milyar doları aşarken, bunun 8,7 milyar dolarlık kısmını STRC oluşturdu. Alıcılar, kaldıraçlı satıcılardan gelen pay senetlerini sindirdi.

Neden önemli

Bu olay, şirketlerin Bitcoin rezervleri etrafında güvenilir biçimde finansman yapıları kurup kuramayacaklarının ilk gerçek dünya testi niteliğinde. Test büyük ölçüde, ihraççıları ödemeleri durdurmaya ya da adi hisse alıcılarına yönelmeye zorlamadan atlatıldı. Strategy, STRC'nin yıllık temettüsünü yüzde 12'ye yükselterek karşılık verdi. Şirket, bunun arkasına şirketin yaklaşık 17 aylık tercihli pay temettüsü ve faizini karşılayan 2,55 milyar dolarlık nakit rezervi koyduğunu açıkladı. Ayrıca belirli koşullar altında tercihli pay senetlerini geri satın alma ve Bitcoin'inin bir kısmını satma yetkisi de aldı. Değişken günlük temettü ödeyen Strive'ın SATA'sı daha sınırlı bir düşüş yaşadı ve rapor itibarıyla yaklaşık 97 dolara yeniden ulaştı.

Yapı artık sınırları aşıyor. Tokyo Borsası'nda işlem gören ve halka açık şirketler arasında 43.000 BTC ile üçüncü sırada yer alan Metaplanet, 10 Temmuz'da Siiibo Securities, yen stablecoin ihraççısı JPYC ve menkul kıymet token platformu Progmat ile Japonya'da tokenize edilmiş Bitcoin teminatlı kredi enstrümanlarına yönelik ortak bir çalışma başlattığını duyurdu. Bu adım, Metaplanet'in Siiibo'yu 13 milyon dolara satın almasının üzerine inşa ediliyor.

Piyasa etkisi

Piyasa daralmak yerine genişliyor. BitcoinTreasuries.net anketi, katılımcıların yüzde 78'inin dijital kredi piyasasının 2027 sonuna kadar büyümesini beklediğini ortaya koydu. Yüzde 22'si dolaşımdaki arzın 50 milyar doların üzerinde olacağını, bazıları ise 100 milyar doları aşacağını öngörüyor. Aynı kitle riske karşı da net bir bakış açısına sahipti: yüzde 76'sı benzer sert fiyat düşüşlerinin yeniden yaşanacağını beklerken, yüzde 87'si enstrümanlara olumlu bakıyor ve yüzde 72'si zaten yatırım yapmış durumda. Haziran ayı, kaldıraçlı yatırımcıların bir Bitcoin düşüşünü tercihli pay senetleri kaskadına dönüştürebildiğini gösterdi. Bu durumda ihraççılar, daha yüksek temettüler ve bilanço taahhütleri yoluyla talep yaratmak zorunda kalırken, Japonya'daki yeni yapılar tokenize rayların alıcı tabanını genişletip genişletemeyeceğini test ediyor.