CryptoSlate
Twenty One Capital'ın yeni atanan CEO'su, kurumsal Bitcoin hazine modelinin dayanıklılığını kamuoyunda sorguluyor ve bir zamanlar ağır alıcıları ödüllendiren hisse ile BTC arasındaki primin fiilen yolun sonuna geldiği konusunda uyarıyor. Açıklamalar, orijinal ve en büyük kurumsal sahip olan Strategy'nin, Michael Saylor'un gerçekleşmemiş pozisyonunun kısa süreliğine yaklaşık 11 milyar $ zarara dönmesiyle geliyor. Bir analist senaryosu ise nihai piyasa değeri üzerinden zararı 27 milyar $ olarak fiyatlıyor.
Neden önemli
Bu hazine işlemi işe yarıyordu çünkü her ek BTC alımı, hisselerin fiyatını coinlerin maliyetinden daha hızlı yukarı taşıyordu, böylece ihraççılar ucuz sermaye toplayabiliyor ve özsermaye sahiplerini ödüllendirebiliyordu. Bu geri besleme döngüsü iki şeye bağlıydı: yükselen Bitcoin fiyatı ve hisse tarafında sabırlı bir talep. Bitcoin zirvelerinden sert biçimde geri çekilmişken ve prim daralmışken, aynı oyun planı artık satın alınan her yeni coin ile defter değerini yok ediyor.
Piyasa etkisi
Hazine ağırlıklı hisseler kaldıraçlı Bitcoin vekilleri gibi işlem görüyor, bu yüzden grup genelinde toplam 10 milyar $'lık kâğıt zarar, çözülmenin ne kadar ilerlediğini gösteriyor. Bir sonraki kurumsal alım turuna bakın. İhraççılar alımı durdurur ya da hedge etmeye başlarsa, $BTC için marjinal talep hikâyesi değişir.
Sıkça sorulan sorular
-
Twenty One Capital'ın Bitcoin hazineleri hakkında uyaran yeni CEO'su kim?
Metin CEO'yu adlandırmıyor. Twenty One Capital, Cantor Fitzgerald, Tether ve SoftBank destekli Bitcoin-yerli holding şirketi; kısa süre önce birleşmesini tamamladı ve kalıcı bir CEO atadı.
-
Kurumsal Bitcoin hazineleri şu anda ne kadar zararda?
Verilen metne göre büyük BTC hazine sahipleri arasındaki toplam kâğıt zarar yaklaşık 10 milyar $, Strategy için ise bir analist senaryosunda nihai düşüş 27 milyar $ olarak fiyatlanıyor.
-
Bitcoin hazine oyun planı neden bozuluyor?
Model, her BTC alımının hisse fiyatını maliyet bazının üzerine taşımasına ve kendi kendini besleyen bir hisse primi yaratmasına dayanıyordu. Bitcoin zirvelerinden uzaklaşınca ve prim sıkışınca, yeni alımlar artık değer yaratmak yerine defter değerini yok ediyor.
-
Bu, Bitcoin'in fiyatı için ne anlama geliyor?
Hazine ağırlıklı ihraççılar kaldıraçlı Bitcoin vekilleri gibi çalışıyor, bu yüzden alımları tarihsel olarak marjinal talep kaynağı oldu. Alımı durdururlarsa ya da hedge etmeye başlarlarsa, BTC için talep anlatısı zayıflar.
-
Strategy hâlâ Bitcoin alıyor mu?
Metin Strategy'nin hâlâ birikim yapıp yapmadığını doğrulamıyor. Saylor'ın gerçekleşmemiş pozisyonunun kısa süreliğine yaklaşık 11 milyar $ zarara dönmesine işaret ediyor. Bu da yakın alımlarla gelen bir tampon olmadığını, ama satış da olmadığını gösteriyor.
CoinDesk
TheBlock
Glassnode
WuBlockchain
Whale Alert