Bitcoin Madencileri Sıkışıyor: %20'si Maliyetin Altında

Mevcut fiyatlarda Bitcoin madencilerinin tahmini %20'si kârsız çalışıyor; hash başına gelir, ağın en yüksek maliyetli kohortunun üretim marjinal maliyetinin altına düşmüş durumda.

Neden önemli

Madenci teslim olması tarihsel olarak zorunlu satıcı olayı olmuştur. Ekonomik olmayan rig'ler devre dışı kaldığında, geriye kalan hash gücü blok ödülünün daha büyük bir payını alır ve hayatta kalan rig'ler genellikle en düşük maliyetli operatörler olur, çoğu zaman ucuz enerjiyle dikey entegre çalışanlardır. Bu döngünün stresinin ilk dalgası halka açık madenci kazançlarında görüldü: daralan marjlar, yükselen enerji maliyetleri ve saf BTC fiyat maruziyetine karşı bir hedge olarak yapay zekâ işlem barındırmaya yönelim.

Piyasa etkisi

Stres ağ seviyesinde de kendini gösteriyor. Zorluk ayarlamaları hash gücündeki düşüşü emmeye başladı, ancak rig kapanışları ile zorluğun yeniden fiyatlanması arasındaki gecikme, madenci cüzdanlarının operasyonel giderleri karşılamak için hâlâ daha yumuşak bir piyasaya satış yapması anlamına geliyor. Yaklaşık beş rig'den biri suyun altındayken, zorunlu dağıtımdan gelen satış baskısı, zorluk sıfırlanana ya da BTC bu rig'lerin boyutlandırıldığı seviyeyi geri kazanana kadar kısa vadeli fiyat üzerinde yapısal bir yük oluşturuyor.