Bitcoin Son Ayı Piyasasında Düşüşü %55’te Sınırladı

Bitcoin, son ayı döngüsünde Ekim 2025'teki zirvesinden yaklaşık %55 geriledi. Bu düşüş, önceki gerilemelerde görülen %70 ila %80'i aşan kayıplardan belirgin biçimde daha sınırlı kaldı. 2021 döngüsünde Bitcoin, yaklaşık 69.000 dolardan 16.000 doların altına inerek %75'ten fazla değer kaybetmişti; daha önceki çöküşler ise daha da derindi. Daha ılımlı düşüş, daha geniş bir soruyu yeniden gündeme getiriyor: Bitcoin'in sert yükseliş ve düşüş döngüleri giderek daha az mı aşırı hale geliyor?

Neden önemli?

Bitwise'tan Ryan Rasmussen, Ocak 2024'te işlem görmeye başlayan spot Bitcoin ETF'lerinin finansal danışmanlara ve diğer profesyonel yatırımcılara erişimi genişlettiğini savunuyor. Portföyünde Bitcoin'e %2 pay ayıran bir yatırımcı, varlığın %50 düşüşünü, portföyünün %20'sini veya daha fazlasını kriptoya yatıran birine kıyasla toplamda çok daha sınırlı bir kayıpla karşılayabilir. Portföyü yeniden dengelemek de sert düşüşlerin ardından alıcı, güçlü yükselişlerin ardından satıcı yaratabilir.

Risk Dimensions'tan Mark Connors, kurumsal katılımın artmasının gelecekteki düşüşleri sınırlayacağını düşünüyor. Ancak Bitcoin portföyde aşırı büyük bir paya ulaştığında yatırımcıların pozisyon azaltması nedeniyle, aşırı yükseliş zirvelerinin de daha küçük kalacağını öngörüyor. Bu nedenle oynaklığın azalması, getirilerin de daha ılımlı olmasıyla birlikte görülebilir.

Schwab'dan Jim Ferraioli ise farklı bir açıklama sunuyor. Bitcoin'in piyasa değeri yaklaşık 2 trilyon dolar düzeyinde; dolayısıyla varlığın değerini ikiye katlamak, piyasa birkaç milyar dolar değerindeyken gerekenden çok daha fazla sermaye gerektiriyor. Ferraioli ayrıca bireysel yatırımcıların da spot ETF'lere sahip olabileceğini, bu yüzden ETF sahipliğinin tek başına kurumsal hâkimiyeti kanıtlamadığını savunuyor.

Piyasa etkisi

Arz yapısı da bu değişimi güçlendirebilir. Ferraioli, dört ila beş milyon Bitcoin'in kaybolmuş olabileceğini, piyasada işlem görebilen miktarın ise yalnızca altı ila yedi milyon olduğunu tahmin ediyor. Uzun vadeli yatırımcıların çoğu birden fazla çöküş yaşadı ve bir sonraki düşüşte satış yapmaya daha az istekli olabilir.

Kurumsal benimseme ise hâlâ gelişme aşamasında. Rasmussen, son gerilemede profesyonel yatırımcıların ilgisinin güçlü kaldığını, bunun 2022'den farklı olduğunu söyledi. Ancak danışmanların yatırım için pay ayırmadan önce neredeyse iki yıla ve yaklaşık sekiz görüşmeye ihtiyaç duyabildiğini belirtti. Ortaya çıkan tablo, Bitcoin'in büyüyen ölçeği ve değişen sahiplik yapısının döngüyü birlikte şekillendirdiği, daha sığ ayı piyasalarına ve daha az sert boğa piyasalarına işaret ediyor.