CryptoSlate
MicroStrategy 100 milyon dolarlık bir Bitcoin alımı daha yaparak varlıklarını 846.842 BTC’ye çıkardı, ancak şirketin kendi BTC Yield metriği bu dönem %12,5’e geriledi. Alımı finanse etmek için bir adi hisse dilimi daha satılmasının ardından bu oran önceki çeyreklere göre sert düştü.
Neden önemli
BTC Yield, Strategy’nin her sermaye artırımı ve alım döngüsünü hisse başına Bitcoin maruziyetini artıran bir hamle olarak çerçevelemek için icat ettiği metrik. Taze özkaynakla Bitcoin almak ile şirketin kendi hisselerini geri almak arasındaki %24’lük fark şimdi eleştirinin merkezinde duruyor. Mevcut işlem seviyelerinde sermayeyi MSTR geri alımına yönlendirmek, yeni hisse ihracıyla doğrudan BTC almaya kıyasla hisse başına yaklaşık %24 daha fazla Bitcoin sağlıyor. Eleştirmenlere göre Strategy artık ihraç edilen her 1 dolarlık hisse karşılığında hissedarlara, onların hisseyi doğrudan satın alarak elde edebileceğinden daha az Bitcoin veriyor.
Piyasa etkisi
%12,5’lik BTC Yield verisi son çeyreklerin en zayıf seviyesi ve Strategy’nin net varlık değerine göre primi sıkışmaya devam ederken geldi. Yatırımcılar bu veriyi hisse geri alımı hesabıyla birlikte okuyacak. Sermayenin spot Bitcoin yerine resmen MSTR geri alımlarına yönlendirilmesi yönünde herhangi bir adım, Strategy’nin 2020’den bu yana hisse yatırımcılarına sattığı tezde yapısal bir değişime işaret eder.
Sıkça sorulan sorular
-
MicroStrategy’nin BTC Yield’i nedir ve son %12,5’lik veri neden önemli?
BTC Yield, Strategy’nin zaman içinde hisse başına ne kadar Bitcoin eklendiğini, hisse sayısından bağımsız göstermek için icat ettiği metrik. %12,5’lik okuma son çeyreklerin en zayıf seviyesi ve hisse ihracının hisse başına bazda Bitcoin birikimini geride bıraktığına işaret ediyor.
-
Bu son güncellemede MicroStrategy’nin Bitcoin varlıkları nasıl değişti?
Şirket 100 milyon dolarlık Bitcoin ekleyerek toplam varlıklarını 846.842 BTC’ye çıkardı. Alım kısmen bir başka adi hisse satışıyla finanse edildi.
-
MSTR hissesi geri almak neden doğrudan Bitcoin almaktan daha fazla hisse başına Bitcoin ekler?
Mevcut mNAV seviyesinde MSTR geri alımı, hisseleri alttaki Bitcoin birikimine göre iskontolu şekilde dolaşımdan kaldırır ve kalan hisse başına daha fazla BTC yoğunlaştırır. Spot almak için yeni hisse ihraç etmek mevcut yatırımcıları tüm prim üzerinden seyreltir, bu nedenle hisse başına BTC katkısı yaklaşık %24 daha…
-
Strategy’nin hazine yaklaşımına yönelik ana eleştiri ne oldu?
Eleştirmenler, NAV’a göre daralan primle tekrarlanan hisse ihraçlarının, tutulan Bitcoin’e kıyasla hissedarları seyrelttiğini savunuyor. Prim sıkıştıkça her yeni sermaye artırımından gelen hisse başına Bitcoin katkısı azalıyor ve hisse yatırımcılarına sunulan temel tezi zayıflatıyor.
-
Hisse geri alımlarına geçiş MicroStrategy’nin Bitcoin tezi için ne anlama gelir?
Bu, Strategy’nin 2020’den beri izlediği sermaye artır ve satın al oyun planından yapısal bir kopuş olur. Geri alımlara ayrılan sermaye toplam varlıkları artırmadan hisse başına BTC’yi büyütür, daha sessiz ama hissedar dostu bir maruziyet artırma yolu sunar.
WuBlockchain
CoinTelegraph
Lookonchain
WatcherGuru
TheBlock