Bullish, 2. çeyrekte 280 milyon dolar zarar açıkladı

Peter Thiel destekli kripto borsası Bullish, ikinci çeyrekte 280 milyon dolarlık net zarar açıkladı; bu zarar, 2026'nın ilk çeyreğindeki 604,9 milyon dolarlık zarardan dar olsa da halka arz fiyatının oldukça altında işlem gören hisse üzerindeki baskıyı sürdürecek kadar büyük. Şirket, düzeltilmiş gelirin yıllık bazda %62 artarak 92,6 milyon dolara ulaştığını bildirdi; dijital varlık satışları ise 58,6 milyar dolardan %44 düşerek 32,6 milyar dolara geriledi. Düzeltilmiş FAVÖK 8,1 milyon dolardan 29,5 milyon dolara yükseldi; abonelik, hizmetler ve diğer gelir kalemleri, şirketin borsa ve endeks işine çapraz satış yapmak için CoinDesk ve Consensus'a daha fazla yaslanmasıyla rekor olan 62,7 milyon dolara ulaştı.

Neden önemli

Bölünmüş tablo hikayenin kendisi: gelir ve FAVÖK iyileşiyor, ancak çekirdek ticaret franchayı hızla küçülüyor ve sermaye hâlâ kanıyor. BLSH Çarşamba günü 24,63 dolardan kapandı; bu, geçen yılki 37 dolarlık halka arz fiyatının altında ve halka arz sonrası 74 dolarlık zirvenin çok küçük bir kesri. CFO Dave Bonanno, abonelik rekorunu, müşterilerin CoinDesk ve Consensus üzerinden gelip ardından veri, endeks, likidite ve borsaya genişlemesiyle işleyen çapraz satış motoru olarak çerçeveledi. 2026 yıl sonu rehberlik revizyonu (abonelik, hizmetler ve diğer gelirlerde 225-245 milyon dolar; düzeltilmiş faaliyet giderlerinde 225-230 milyon dolar; finansman giderlerinde 52-60 milyon dolar), zararın bundan sonra neden daralacağına ilişkin yönetimin tezini oluşturuyor.

Piyasa etkisi

Bullish şimdi kendini ihraççı destekli tokenize menkul kıymetler için merkez olarak yeniden konumlandırmak amacıyla, 2027'nin başında kapanması beklenen 4,2 milyar dolarlık önerilen Equiniti satın alımına yaslanıyor. CEO Tom Farley, ödül olarak açık blokzincirlere taşınan yaklaşık 300 trilyon dolarlık küresel menkul kıymet piyasasını gösterdi. Anlaşma, üstlenilen 1,85 milyar dolarlık Equiniti borcunu ve yaklaşık 2,35 milyar dolarlık Bullish hissesini içeriyor; bu nedenle kapanıştan önce faizler veya hisse piyasaları sallanırsa icra riski gerçek. Bullish ayrıca yaklaşık 24.300 BTC ile kurumsal BTC hazineleri arasında altıncı sırada yer alıyor. Sıradaki okuma, abonelik gelirinin ticaret düşüşünü emmeye devam edip etmeyeceği; etmezse, daha küçük bir çeyreklik zarara giden yol neredeyse tamamen Equiniti entegrasyonunun başarılı olup olmamasına bağlı.