CFTC, Konuşma Bahislerinde Manipülasyon Riskine Dikkat Çekti

CFTC Piyasa Gözetimi Birimi’nin 22 Eylül tarihli tavsiye metnine göre, adı belirtilen bir kişinin sözlerine, görünüşüne veya etkileşimine bağlı sözleşmeler daha yüksek manipülasyon riski taşıyor. Birim çalışanları bu sözleşmeleri, manipülasyona “kolayca açık” kabul edebilir ve borsalardan güvenlik önlemlerini her sözleşme özelinde daha güçlü biçimde açıklamalarını istiyor. Tavsiye, çalışanların görüşünü yansıtıyor; bağlayıcı bir kural ya da doğrudan yasak değil. Kalshi ertesi gün de konuşma piyasalarını listelemeye devam etti.

Neden önemli?

Tavsiye, borsalardan sonucu belirleyen kişinin manipülasyonu caydırıcı yükümlülükleri olup olmadığını, herhangi birinin bu kişiye baskı yapıp onu yönlendirip yönlendiremeyeceğini, sonucun kamuoyu denetimine açık biçimde doğrulanıp doğrulanamayacağını ve borsanın kontrollerinin sözleşmenin risklerine uygun olup olmadığını değerlendirmelerini istiyor. Kamuya açık video, ne söylendiğini gösterebilir; ancak senaryoyu önceden kimin bildiğini ya da konuşmacının etkilenip etkilenmediğini ortaya koyamaz.

Kalshi, bazı siyasi isimleri ve ilgili kamu çalışanlarını taradığını, içeriden bilgiye veya nüfuza sahip kişilerin işlem yapmasını kısıtladığını ve işlem kalıplarını izlediğini söylüyor. Şirket, şüpheli görülen hesapların dondurulabileceğini ve vakaların düzenleyicilere iletilebileceğini belirtiyor. Bunlar şirketin açıkladığı kontroller; kontrollerin tek tek piyasalarda nasıl işlediğine ilişkin bağımsız bir değerlendirme değil. Sözcü Elisabeth Diana, Kalshi’nin CFTC ile daha önce yaptığı görüşmenin ardından yönlendirmeleri ele aldığını söyledi, ancak örnek olarak incelenen listelemelerde ne gibi değişiklikler yapıldığını açıklamadı.

Piyasa etkisi

Tavsiye metnindeki sorular siyasi konuşmaların yanı sıra kamu görevlilerinin röportajlarını ve şirketlerin telekonferanslarını da kapsıyor. 23 Eylül’de kontrol edilen Kalshi listelemelerinde, Donald Trump’ın adının anılmasına ilişkin piyasada yaklaşık 125.776 dolar, Hazine Bakanı Scott Bessent’in röportajına ilişkin piyasada 5.333 dolar ve BlackBerry’nin bilanço toplantısına ilişkin piyasada 23.973 dolar işlem hacmi görüldü. İşlemler sürdükçe rakamlar değişiyor.

CFTC’nin geçmiş uzlaşmaları iki ayrı riski ortaya koyuyor: Beyaz Saray’da teleprompter operatörlüğü yapan bir kişi, konuşmalara önceden erişimini kullanarak isim anılmasına ilişkin sözleşmelerde işlem yaptı. Eski Temsilciler Meclisi üyesi George Santos ise Birliğin Durumu konuşmasına katılımı üzerine bir sözleşmede işlem yaptı ve planları hakkında yanıltıcı açıklamalarda bulundu. Bu iki vaka da örnek olarak incelenen piyasalarda usulsüzlük yapıldığını göstermiyor.