Circle Hissesi OCC Onayına Rağmen USDC Baskısıyla Düştü

Mizuho, cuma günü Circle için nötr notunu yineledi ve müşterilerine şirketin First National Digital Currency Bank’i başlatmak için aldığı nihai OCC onayının olumlu bir dönüm noktası olduğunu, ancak hisse üzerinde baskı yaratan temel sorunları çözmediğini söyledi. Japon banka, USDC arzındaki daralma ve konsorsiyum destekli yeni bir rakipten gelen taze rekabet dalgası dikkate alındığında piyasanın ilk tepkisinin aşırı iyimser göründüğünü belirtti.

Circle (CRCL) hisseleri OCC duyurusunun ardından cuma günü %5 yükselişle kapandı, ardından pazartesi günü bu hareketin büyük kısmını geri verdi ve %4,7 düşüşle $63.03 seviyesinden işlem gördü. Dan Dolev liderliğindeki analistler, lisansın güvenilirliğe katkı sağladığını ancak Circle’ın ana gelirini belirleyen ihraç yavaşlamasını gidermek için fazla bir şey yapmadığını söyledi.

Neden önemli

USDC’nin dolaşımdaki arzı, mart zirvesinden temmuzda yaklaşık $74 milyara gerileyerek kabaca $7 milyar düştü. Bu, 2022’den bu yana en büyük aylık daralma oldu. İtfa işlemleri yeni ihraçları geride bıraktı ve zincir üstü likidite 2026 diplerine yaklaşırken daha geniş stablecoin piyasası haziranda yılların en büyük aylık düşüşünü kaydetti. Daralan dolaşım, hem işlem bazlı ücretler hem de Circle’ın kazançlarını destekleyen rezerv geliri üzerinde baskı yaratıyor.

Diğer baskı unsuru yapısal. Mastercard, Stripe ve Coinbase dahil 140’tan fazla finans ve teknoloji şirketinden oluşan bir konsorsiyum tarafından desteklenen, GENIUS Act uyumlu dolar stablecoin’i Open USD artık yayında. Mizuho, bu tür koalisyon destekli ihraçların dolar stablecoin’lerinin giderek birbirinin yerine geçebilir göründüğü bir geleceğe işaret ettiğini, bunun da Circle’ın işinin temelini oluşturan varlıkta fiyatlama gücünü savunmasını zorlaştırdığını savunuyor.

Piyasa etkisi

Mizuho’nun değerlendirmesi, tröst bankası lisansını bir savunma hendeği değil, oyunda kalmak için gereken asgari koşul olarak çerçeveliyor. Analistler notlarını nötrde tuttu ve “kenarda kalmaya devam ettiklerini” yazdı. Bu, yapıcıya dönmeden önce USDC arzının istikrar kazanmasını ve Open USD kaynaklı rekabet baskısının netleşmesini görmek istediklerine işaret ediyor. CRCL sahipleri için işlem artık düzenleyici kilometre taşlarından çok, USDC’nin dolaşımdaki arzını istikrara kavuşturup ödemeler, bankacılık ve borsa dağıtımını tek bir yapıda birleştiren bir konsorsiyuma karşı payını koruyup koruyamayacağına bağlı.