CryptoSlate
SEC, 30 Haziran'da hızlı onay şeritleri için fazla yeni bulduğu geniş bir ETF kategori listesini kapsayan kamuya açık bir yorum süreci başlattı; listeye kripto varlıklar, tek hisse kaldıraçlı ürünler, özel varlık fonları ve seçimlerle ya da ekonomik veri açıklamalarıyla bağlantılı olay sözleşmeleri dahil. İnceleme, ABD ETF ürün sayısını 2019 sonundaki yaklaşık 1.900'den 2025 sonunda 4.600'ün üzerine çıkarırken yönetim altındaki varlıkları aynı dönemde 4 trilyon doların üzerinden 12 trilyon doların üzerine taşıyan başvuru selinin ardından geldi. SEC Başkanı Paul Atkins Mayıs ayında birçok sponsorun olay sözleşmeli ürünler dahil yeni ETF lansmanlarını çerçeveyi değerlendirirken ertelemeyi kabul ettiğini söyledi. Kavramsal yayına ilişkin yorumlar için son tarih 31 Ağustos.
Neden önemli
İnceleme, tek bir başvuruyu değil çoğunun pazara ilk kez ulaşmasını sağlayan kuralı hedefliyor. 2019'da kabul edilen Rule 6c-11, 1940 Yatırım Şirketi Kanunu kapsamında kayıtlı nitelikli ETF'lerin bireysel muafiyet emri olmadan pazara gelmesine izin verdi; Rule 485 ise belirli koşullar karşılandığında bazı yürürlük sonrası değişikliklerin anında yürürlüğe girmesini sağlıyor. Bu boru hattı 2024'te spot Bitcoin ürünlerini taşıdı ve artık staking sarmalayıcıları, token sepetleri, günlük çoklu kaldıraçlı tek hisse ürünleri ve kuralın yazıldığı çeşitlendirilmiş endeks fonlarıyla pek az ortak noktası bulunan olay bağlantılı fonları işliyor.
Asıl kaygı, sarmalayıcının birçok perakende yatırımcı için temel riskten ayırt edilemez hale gelmesi. Geniş bir hisse senedi ETF'si, 1933 Menkul Kıymetler Kanunu kapsamında kayıtlı bir spot Bitcoin ürünü, teminatsız ihraççı borcu olan bir borsada işlem gören senet ve bir olay sözleşmesi fonu, saklama, değerleme, yönetim kurulu denetimi ve itfa mekanizmaları her yapıda farklılık gösterse de bir aracı kurum ekranında yan yana görünebilir. SEC personeli, yasal ya da kurala dayalı bekleme süresi dolduğunda bazı başvuruların otomatik olarak yürürlüğe girebildiğini ve hisseler işlem görmeye başlamadan önce aşina olunmayan getiri mekanizmalarını değerlendirmek için sınırlı alan bırakıldığını işaret etti.
Piyasa etkisi
Kripto ihraççıları en doğrudan riski taşıyor. Yeni staking yapıları, tokenize menkul kıymetler, çoklu varlık sepetleri ve günlük getiri katlarına sahip ürünler, SEC'nin yeniliği nasıl tanımladığına ve hangi güvenceleri talep ettiğine bağlı olarak ek başvuru koşullarıyla karşılaşabilir. Sarmalayıcı düzeyinde bir kısıtlama, ekonomik olarak farklı kripto ürünlerini birlikte gruplandırırken, risk bazlı bir çerçeve sponsorlara daha net bir yol verebilir.
Sıkça sorulan sorular
-
30 Haziran ETF kavramsal yayınında SEC neyi inceliyor?
SEC, 30 Haziran'da kripto varlıklar, emtialar, yüksek kaldıraç, tek hisse ürünleri, blockchain tabanlı fırsatlar, özel varlıklar ve olay sözleşmelerini kapsayan bir kamuya açık yorum süreci başlattı; yorumlar için son tarih 31 Ağustos.
-
ETF ürün sayısı ve yönetim altındaki varlıklar neden bu kadar hızlı büyüdü?
2019'da kabul edilen Rule 6c-11, 1940 Yatırım Şirketi Kanunu kapsamında kayıtlı nitelikli ETF'lerin bireysel muafiyet emri aramadan piyasaya çıkmasına izin verdi. ABD ETF varlıkları 2019 sonunda 4 trilyon doların üzerinden 2025 sonunda 12 trilyon doların üzerine çıktı; ürün sayısı ~1.900'den 4.600+'ya yükseldi.
-
İnceleme spot kripto ETF'lerini nasıl etkileyebilir?
Yeni staking yapıları, tokenize menkul kıymetler, çoklu varlık sepetleri ve günlük getiri katlarına sahip ürünler, SEC'nin yeniliği nasıl tanımladığına bağlı olarak ek başvuru koşullarıyla karşılaşabilir. Sarmalayıcı düzeyinde bir kısıtlama, ekonomik olarak farklı kripto ürünlerini birlikte gruplandırabilir.
-
Olay sözleşmeli ETF'ler nelerdir?
Olay sözleşmeli fonlar getiriyi seçim sonuçları veya ekonomik veri açıklamaları gibi tanımlanmış olaylara bağlar ve sıradan aracı kurum hesapları üzerinden işlem görür. CryptoSlate yirmiden fazla olay bağlantılı ETF teklifi belirledi; dayanak sözleşmeler CFTC denetiminde kalırken fon hisseleri SEC gözetiminde olmaya…
-
31 Ağustos yorum son tarihinden sonra ne olacak?
Yorumlar kapandıktan sonra SEC, başvuruları değerlendirip mevcut yetki ve açıklama standartlarının yeterli olup olmadığına karar verecek, ardından önerilen kural değişikliklerini standart bildirim ve yorum süreciyle yayımlayacak; mevcut ürünler piyasaya ilişkin sürekli veri sağlayacak.
CoinDesk
TheBlock
WuBlockchain
CoinTelegraph